电力设备与新能源行业周报：硅料带头企稳反弹 行业Q1景气度超预期

　　子行业核心周观点

    　　新能源：硅料“淡季涨价”超预期，光伏微观基本面继续边际改善，产业链各环节22Q1 业绩同环比增长可期，建议加仓！重点关注：光伏供应链瓶颈/紧张/受益放量环节，风电零部件弹性/海风超预期环节。

    　　电池：产业链公司陆续发布业绩预告，正极等环节4Q21 业绩环比大增，板块性超市场预期。4Q21 是中游业绩开始兑现的节点，1Q22 上游锂等资源品逐步兑现业绩。关注产业链价格传导导致的利润分配变化；近期草根调研，与21 年12 月相比，22 年1 月行业排产环比提升约5%。重点关注强全球竞争力的环节如电池、隔膜、正极、结构件等，国产化率提升的炭黑、铝塑膜等辅料领域，供需紧平衡的负极、PVDF 等。

    　　氢能与燃料电池： 河南、河北城市群获批燃料电池示范应用，全国形成“3+2”示范格局；2021 年全年FCV 产销分别完成1777 和1586，同比+48%/+35%，2022 年行业销量仍看万辆。

    　　电力设备与工控：国网十四五规划落地在即，四季度电网投资加速上行，配网、信息化、非晶变压器、特高压等环节投资有望持续强化。11-12 月PMI改善，需求有所回暖，2022 年工控需求向好，板块估值性价比凸显。

    　　本周重要行业事件

    　　新能源：硅业分会多晶硅报价止跌转涨；宁夏公布2022 光伏保障性规模4GW，要求配储；晶科能源A 股IPO 定价500 亿元；晶科能源8GW 高效N型TOPCon 电池投产。

    　　电车：璞泰来、贝特瑞发布21 年业绩预告；乘联会公布21 年乘用车销量；恩捷股份公告与海外某大型车企签订合同。

    　　氢能：上海经信委公示第一批示范应用牵头企业，意味着上海市燃料电池示范城市群工作执行框架初步形成；国电投与东风商用车联合计划两年实现1000 辆氢能重卡推广，同时国电投规划投资达100 亿元的华南氢能产业基地落户南海。

    　　电力设备与工控：根据《中国能源报》，十四五国网规划建设特高压“24 交14 直”，总投资3800 亿元，今年计划开工“10 交3 直”共13 条特高压线路；根据《界面新闻》，国网计划2022 年投资5012 亿元，同比增长约8.84%。

    　　风险提示：

    　　产业链价格竞争激烈程度超预期；政策调整、执行效果低于预期；全球疫情超预期恶化。