新能源设备风险逐步释放：电车龙头一季度排产超预期、海风招标提速

　　【核心组合】先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、罗博特科、晶盛机电、奥特维、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创、运达股份、日月股份、三一重工、恒立液压、徐工机械、杭氧股份、杰瑞股份、华测检测、双环传动、春风动力、青鸟消防、乐惠国际、中铁工业、华铁应急【重点股池】新强联、先惠技术、中国电研、北方华创、中微公司、精测电子、天合光能、浙江鼎力、中联重科、建设机械、巨星科技、捷昌驱动、国茂股份、东睦股份、聚光科技、炬子科技、银都股份、八方股份、美亚光电、中密控股、锐科激光、柏楚电子、广电计量、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、天宜上佳、凯美特气、华特气体、金宏气体、威唐工业【上周报告】【工程机械】2021 年挖掘机销量增长5%；专项债提前、重大项目开工，预期边际改善；【中铁工业】深度：盾构机龙头，抽水蓄能驱动新增长；【金沃股份】深度：国内轴承套圈龙头：产业链延伸、市场份额提升驱动量利齐升；【华铁应急】深度：建筑机械租赁头部企业，高空作业平台驱动成长；【运达股份】业绩大幅超市场预期；Q4 净利率持续提升；【青鸟消防】

    　　业务迈上大台阶，三年战略目标有望提前实现；【上机数控】2021Q4 阶段性业绩低点，2022 年盈利能力有望回升；【晶盛机电】业绩超预期，订单充沛；期待半导体设备、碳化硅获突破；【奥特维】业绩高增长、订单充沛；期待光伏、半导体、锂电设备多点开花；【凯美特气】业绩符合预期；传统业务景气、电子特气实现收入；【春风动力】12 月公司两轮车出口大增492%；四轮车产销量再创历史新高

    　　【核心观点】“稳增长”预期下，工程机械预期边际改善；持续看好低碳+；精选“专精特新”

    　　“稳增长”预期下，看好低估值、低位板块。1、工程机械产业链： 三一重工、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、建设机械、华铁应急。2、 轨交装备产业链：中铁工业、中国中车。3、油服产业链：杰瑞股份、中密控股。4、地产相关产业链：康力电梯、弘亚数控。

    　　（1）2021 年全年挖机销量34.3 万台，同比增长5%；其中国内销售27.4 万台，同比下降6%；出口销售6.8 万台，同比增长97%。预计2022 年挖机销量30.9 万台，同比下降10%。其中国内销售20.6 万台，同比下降25%，出口销售10.3 万台，同比增长50%。

    　　（2）海上风电招标提速，风电设备板块有望触底反弹。明阳中标粤电阳江1GW海上风电，三峡能源100MW启动招标；江苏、上海分别启动265 和30 万千瓦的海风项目竞争性配置。海上风电建议关注东方电缆、海力风电和明阳智能；陆上风电推荐运达股份、日月股份，建议关注新强联。

    　　【工程机械】中央经济工作会议强调稳增长，近期专项债提前下达，各地重大项目集中开工，一季度工程机械下游需求预期向好。重点推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杭叉集团、徐工机械；看好中联重科、建设机械、安徽合力、华铁应急。

    　　【半导体设备】全球主要半导体企业加大资本开支，半导体设备景气向上、国产化推进。推荐罗博特科、晶盛机电，看好北方华创、中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

    　　【锂电设备】电动车龙头2022 年一季度排产超预期。近两月新能源汽车渗透率近20%，加速放量。

    　　11 月动力电池装机量约18.14GWh，同比增长102%。持续推荐锂电设备龙头先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业，看好先惠技术、斯莱克、震裕科技、宁波精达等。

    　　【光伏/风电设备】受春节提前备货、终端市场回暖，本周光伏硅料/硅片/电池价格止跌反弹，预计开工率有望回升。光伏设备持续推荐晶盛机电、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创等。

    　　【油气装备】推荐杰瑞股份、中密控股，看好中海油服等。

    　　【检验检测】推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

    　　【消费升级/海外出口】预计出口产业链成本端将会边际改善。11 月大排量两轮车同比增速96%。

    　　重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、永创智能、金马游乐。

    　　【工业气体】预计国内市场空间近2000 亿元，有望培育出大市值公司，海外可比公司6000-10000亿市值；看好电子特气国产替代。推荐凯美特气，看好杭氧股份、华特气体、金宏气体。

    　　风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。