固定收益专题研究：转债发行主体2021业绩预告披露一览

　　核心导论

    　　目前可转债二级市场上存续转债381 只，共计22 家转债发行主体发布了2021 年业绩预告，其中预告类型为“预增/略增”的主体共计18 家。从公司披露的业绩预告来看，这些公司在2021 年均有不俗的业绩表现，投资者可予以关注。

    　　共18 家转债发行主体披露“预增/略增”业绩预告截至2022 年1 月14 日，共有18 家转债发行主体披露了“预增/略增”的业绩预告，包括广汽集团、东方盛虹、恩捷股份、大族激光、利尔化学、金禾实业、起帆电缆、楚江新材、山东玻纤、瑞达期货、雪天盐业、飞凯材料、一品红、百川股份、新疆交建、耐普矿机、特一药业、和美联新材。

    　　从净利润增幅来看，东方盛虹同比增幅最大，净利润约41 亿元~50 亿元，增幅约435.0%~552.44%，主因公司收购的子公司斯尔邦（主营EVA 粒子生产，EVA 光伏料产能和规模为国内龙头）85%的权益并表带来超预期业绩；耐普矿机同比增幅位居其次，净利润约1.65 亿元~1.95 亿元，增幅达306.17%~380.02%，主因公司在2019 年签订的蒙古额尔登特的选矿生产线EPC 总包项目的部分收入于2021 年确认，因此业绩呈现大幅增长。

    　　从行业分布来看，18 家披露了“预增/略增”业绩预告的公司中，有8 家归属于大材料行业（Wind 一级），其中3 家为特种化工子行业，1 家为金属非金属，1 家建材，1家基础化工，1 家化纤，1 家化肥与农用化工；3 家归属于大工业行业，其中1 家为电气行业，1 家机械，1 家建筑工程；此外西药行业有2 家，食品行业有2 家，投行与经济业、汽车制造业、和电子设备业分别一家。

    　　大部分披露业绩预告的主体具有不俗的业绩表现大部分披露业绩预告的主体当年具有不俗的业绩表现。22 家发布了2021 年业绩预告的转债发行主体中，预告类型为“预增/略增”的主体共计18 家；18 家披露了“预增/略增”业绩预告的公司中，有7 家公司增幅预测在100%以上，8 家公司增幅在50%至100%之间。而转债发行主体的业绩预告受市场关注程度较股票市场小，我们推荐投资者关注并挖掘其中的超预期机会。

    　　风险提示：历史业绩不代表未来业绩；业绩数据不代表真实经营情况。