机械设备行业周报：12月挖掘机销量2.40万台 同比下降23.8%

　　上周行情

    　　上周，沪深300 下跌0.46%，申万机械设备板块上涨0.66%，跑赢大盘1.12个百分点，在申万所有一级行业中位于第13 位，19 个子行业11 涨7 跌，其中表现较好的子行业为工程机械器件、工程机械整机、其他自动化设备，分别上涨7.05%、4.23%、3.40%。

    　　估值方面，截止2022 年1 月12 日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为25.75 倍，相对沪深300 的估值溢价率为102%。

    　　个股方面，涨幅居前的为天瑞仪器（33.71%）、冰山冷热（25.07%）、天永智能（23.15%）、明志科技（19.37%）、国安达（17.06%），跌幅居前的为鞍重股份（-20.95%）、威博液压（-19.12%）、北方股份（-17.29%）、天宜上佳（-16.80%）、力星股份（-14.52%）。

    　　行业新闻

    　　1) 12 月挖掘机销量2.40 万台，同比下降23.8%。

    　　2) 12 月装载机销量8857 台，同比下降21.2%。

    　　3) 深圳提前实施非道路移动机械“国四”排放标准。

    　　公司新闻

    　　1) 山科智能被认定为2021 年度浙江省“专精特新”中小企业。

    　　2) 华宏科技子公司与赣州科力稀土新材料有限公司签署长期供货协议。

    　　3) 耐普矿机对赞比亚子公司增资1200 万美元。

    　　4) 大元泵业投资设立全资子公司新沪新能源。

    　　5) 斯莱克收到亚洲包装1,366.28 万美元采购订单。

    　　本周行业策略与个股推荐

    　　工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，12 月挖掘机销量为2.40万台，同比下降23.8%，其中国内市场销售15423 台，同比下降43.5%；出口8615 台，同比增长105%。2021 年全年挖掘机销量为34.28 万台，同比增长4.63%，增速低于全年10%增长预期。此外，近期中央经济工作会议强调稳增长，财政部提前下达2022 年新增专项债1.46 万亿元，各地重大项目陆续开工带动工程机械需求增长，一季度工程机械下游需求向好。在此预期下，建议重点关注行业内龙头企业，如工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

    　　机器人方面，工信部牵头出台两项利好规划，明确提出了到2025 年间行业营收年均增长20%、制造业机器人密度到2025 年翻倍的目标。今年Q3 机器人企业表现并不乐观，国内一些代表公司出现营收大涨但利润暴跌的现象，成本价格上涨是一方面因素，更根本的原因还是受限于技术壁垒，国内的机器人企业大都集中在中低端产品领域，议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端化进程。此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产工业机器人龙头拓斯达（300607）、减速器龙头绿的谐波（688017）。

    　　风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。