基金经理研究系列报告:南方基金卢玉珊 以长期股东视角与优秀企业共成长

类别:基金 机构:上海证券有限责任公司 研究员:张雨蒙 日期:2022-01-13

基金经理简介:卢玉珊,清华大学会计学硕士,2008 年7 月加入南方基金,负责商贸零售、酒店旅游、纺织服装、轻工造纸、建筑工程等行业研究工作。拥有丰富的跨行业投研经验,保本基金出身,股债均有涉猎,以绝对收益和回撤控制思维管理产品。

    投资理念:聚焦景气行业中价值低估的优质公司,以长期股东的视角与优质公司共同成长。深挖内在价值潜力牛股,臻选优质三好企业:好生意、好企业、好时机。

    选股策略:结合自上而下与自下而上方法,通过体验改善和成本优化两个维度,寻找创新方向。选择高ROIC(资本回报率)的公司,配置均衡分散。

    代表产品业绩:南方改革机遇基金(001181)业绩持续性强。自任职日2019 年1 月25 日至2022 年1 月7 日,产品累计收益132.38%,年化收益35.49%,相对灵活配置型基金年化超额10.66%,相对沪深300 年化超额19.6%。根据我们构建的业绩持续性指标,自2020 年10 月至2021 年12 月,产品业绩持续性指标排名呈显著上升趋势;截止2021 年12 月,产品排名位于全市场主动偏股型基金前2%,业绩持续性强。

    基金行业风格:据测算,基金主要偏好成长风格;2021H1 重仓食品饮料、医药生物、电气设备行业,相对沪深300 超配电气设备、化工、医药生物,低配非银金融、银行等行业。

    近期市场观点:展望2022 年,在经历了三年较高的复合回报后,明年的宏观背景复杂程度将上升,使得市场的潜在波动或加大,在盈利下行周期和稳增长政策发力的对抗中,市场更可能在政策与基本面的时间差中反复波动。关注技术变革、景气反转等带来的投资机会。

    新发产品:南方比较优势混合型证券投资基金(A 类代码013590 C 类代码013591)由南方基金管理有限公司发行,基金经理为卢玉珊,发行日期为2022 年1 月13 日。重点投资于中国在全球市场上具备比较优势的行业。

    风险提示

    系统性风险,政策风险,模型失效风险。