公用事业行业点评：“十四五”国网规划有望提升特高压设备需求

事件：

    1 月11 日消息，根据《中国能源报》，“十四五”期间，国网规划建设特高压工程“24 交14 直”，涉及线路3 万余公里，变电换流容量3.4 亿千伏安，总投资3800 亿元。2022 年，国网计划开工“10交3 直”共13 条特高压线路。

    点评：

    电力供需矛盾提升特高压电网需求，政策推动电网企业加速建设特高压电网。电力供需矛盾提升特高压电网需求，一方面，西部新能源电力远距离输送需求不断增加，特高压直流建设需求持续增加，另一方面，部分东部地区供电紧张情况较为严重，加快建设特高压交流电网有利于缓解供电紧张情况、促进新能源消纳。近期国家能源局发布《能源领域深化“放管服”改革优化营商环境实施意见》，提出电网企业要做好新能源、分布式能源、新型储能、微电网和增量配电网等项目接入电网及电网互联服务，《实施意见》支持电网企业加快电网建设，推动电网企业加速建设助力新能源消纳的特高压电网。

    “十四五”国网规划及建设有望提升特高压设备需求。“十四五”期间，国网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元。2022年，国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路。“十三五”期间，国家电网累计投运“13交12直”特高压工程，“十四五”国网特高压电网投资建设进一步增加，且交流特高压建设明显加速，特高压设备需求有望提升。

    特高压设备行业的市场格局较为稳定。电网企业通常需要采购换流阀、换流变压器、交流变压器和GIS等产品，供应商主要包括国电南瑞、特变电工、许继电气、平高电气、中国西电和保变电气等，上述企业的核心技术具备竞争优势，市场占有率较高，特高压设备行业的市场格局较为稳定。

    投资建议：由于特高压设备行业的市场格局较为稳定，建议关注核心技术行业领先和市场份额较高的重点企业国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、特变电工（600089）、平高电气（600312）、中国西电（601179）和保变电气（600550）。

    风险提示：政策推进不及预期；上游原材料涨价超预期风险；电网投资建设不及预期风险等。