圆通速递(600233)：递单价回归合理水平 Q4单季业绩大增

　　事件

    　　圆通速递（600233）发布2021 年度业绩预增的公告，公司预计2021 年度实现归属于上市公司股东的净利润 200,000.00 万元至220,000.00 万元，较上年同期增加 23,324.78 万元至 43,324.78 万元，同比增长 13.20%至 24.52%。

    　　公司同时发布Q4 预告，2021 年第四季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润104,590.05 万元至 124,590.05 万元，较上年同期增加 66,512.60 万元至 86,512.60 万元，同比增长 174.68%至 227.20%。

    　　点评

    　　1、 快递费上调

    　　政府相继出台一系列快递行业监管政策和指导意见，规范非理性竞争行为。政策自2021 年9 月1 日起，上调快递派费，保障业务员权益。恰逢“双十一”等电商购物节，快递单价温和提升。2022 年1 月发布的《快递市场管理办法（征求意见稿）》更是要推动快递行业竞争格局逐步由价格驱动向价值驱动转变。

    　　2、 自营货运航空助力

    　　公司半年报披露自有机队10 架，国际航线15 条以上。自营航空网络的建设：促进产品结构升级，开拓商务件和冷链市场，提升快递产品的时效性，改善用户体验；同时，借助2021 年下半年国际跨境空运价格大涨的契机，拓展跨境的货代业务和空运业务。

    　　投资评级

    　　预计未来3 年EPS 分别为0.61、0.75 和0.93，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　快递货运量下滑超出预期，快递价格战再次开启。