策略周观点2022年第2期：开年A股表现低迷 继续关注稳增长主线

开年首周A 股集体调整：1 月3 日至1 月7 日当周全球主要股指多数收跌，A 股主要宽幅指数也大幅回调，其中上证综指跌1.65%收报3,579.54 点，深证成指跌3.46%，创业板指跌6.80%，沪深300 跌2.39%，科创50 跌6.63%。分行业涨跌幅看，本周申万一级行业多数下跌，其中电力设备、国防军工、公用事业、美容护理等近期市场关注较高的行业调整幅度较大，房地产、家用电器、建筑装饰等行业涨幅较多。

    市场交易热度小幅反弹：跨年后首周市场交易热度较上周回暖，周内两市日均交易额为12,308.76 亿元，较上周提高2,184.19亿元，结束此前连续三周下行趋势。主要宽幅股指换手率均较上周提升。截至1 月7 日收盘，A 股融资融券余额为18,145.99 亿元，周环比减少175.92 亿元；北向资金当周净流入62.03 亿元，周内成交额为5,105.43 亿元，环比上周大幅提高超1,100 亿元。

    投资建议：据经济参考报消息，新年伊始，围绕稳定宏观经济大盘、确保一季度经济平稳开局，不少地方陆续召开一季度经济运行调度会议、动员会等，并发布具体方案，力争主要指标实现“开门红”，推动全年经济工作开好局、起好步。其中，稳工业、扩内需、惠企业成为2022 年经济平稳开局的关键，各地关于稳增长的详细举措有望加快出台。2022 年专项债提前批额度已下达，预计一季度发行完毕，资金到位加快有望继续提振基建链条表现。密切关注社融、信贷数据表现以及财政政策动向及各地产业支持政策变化，若高频经济指标逐渐好转，当前市场低迷情绪有望回暖。行业配置方面：1）继续关注“稳增长”主线下景气度触底反弹、避险属性较强的必选消费，以及近期加码发力的基建产业链；2）高景气赛道大幅回调下，关注安全边际较高的低估值板块；3）中长期围绕“制造强国、科技创新”主线布局符合产业发展大趋势的5G 创新应用、物联网、网络设备等领域。

    风险因素：疫情反复，宏观经济不及预期，监管政策收紧。