2021年11月对冲基金报告:11月私募业绩弱于上证综指 定向增发收益最佳

类别:基金 机构:上海证券有限责任公司 研究员:刘亦千/江牧原 日期:2022-01-11

11 月私募业绩强于上证综指,事件驱动收益最佳

    受今年疫情影响,股票市场反复震荡。15718 只(据朝阳永续不完全统计,截至2021 年11 月末)具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品当月平均收益率为2.18%,其中实现正收益的产品数量为10233 只,占比为65.10%,整体表现弱于深证成指,但强于上证综指。

    分策略来看,11 月除管理期货为负收益-0.24%,其余各策略产品皆获得正收益。其中,事件驱动、股票多头与股票指数增强表现靠前,管理期货、组合基金与股票市场中性表现靠后。当月,事件驱动47 只产品全月平均表现4.26%,收益率分布区间为-22.59%至34.14%,较10 月份收益表现增强。债券基金整体走势强于基础市场。

    过去一年事件驱动表现最佳

    从过去12 个月的收益水平来看,15718 只私募基金平均收益率为17.01%。近12 个月以来,所有策略产品平均收益均录得正值。其中,事件驱动与股票指数增强涨幅靠前。业绩垫底的为股票市场中性与套利策略,过去12 个月收益率分别为10.33%和11.10%。

    行业数据:管理规模持续增长,11 月发行数量回升

    根据基金业协会公布的数据,截至2021 年11 月底,已登记的私募证券管理人为9023 家,较前期增加管理人16 家;管理基金数量为74947 只,较上月增加1686 只,平均单位管理人管理的基金数量扩大至8.31 只;管理规模为6.1041 万亿元,较上月增加236 亿元。剔除结构化产品后可以看到,11 月份私募证券投资产品发行量较10 月有所上升,共计发行3324 只,与去年同期比较上升42.84%,创近一年新高。

    新发行的私募产品中,股票多头发行数量依然占据绝对优势,占比约为83%,之后依次为股票指数增强、债券基金和组合基金。

    上海证券私募基金评价体系

    上海证券提出以波动率作为分类标准,根据私募产品在评价区间内的年化波动率将其分为高波动、较高波动、中等波动、较低波动和低波动五大类,然后在不同的波动类别中对该类别内的产品进行比较。

    以运作满3 年1 个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本。从最近一年的累积收益率来看,高波动产品表现最佳,平均收益率为26.04%。低波动产品表现最差,最近一年的平均累计收益率为6.78%。在上行市场中,高波动产品给投资者带来了超额补偿,而低波动产品收益表现较弱。但在市场表现比较差的时候,低波动产品收益比较平稳,相比高波动产品可以更好抗住风险。

    市场信息

    中国私募股权投资基金、中国私募证券投资基金行业发展报告发布;免赎回费用压备案节奏 量化私募基金巨头“踩刹车”