食品加工行业跟踪报告：国内原奶价格小幅回落 大包粉进口量环比回升

原奶价格走势。 2021 年12 月23 日-12 月29 日，国内主产区原奶价格为4.28元/kg，环比-0.5%，同比+1.7%。2021 年10 月恒天然原奶价格为0.41 欧元/kg，环比+4.8%，同比+39.5%。

    进口奶粉价格维持高位，大包粉进口量环比回升。2022 年01 月04 日，恒天然脱脂奶粉拍卖价为3773 美元/吨，环比+0.7%，同比+23.9%；全脂奶粉拍卖价为3866 美元/吨，环比持平，同比+16.9%。2021 年11 月奶粉进口单价为3997.59美元/吨，环比-0.7%，同比+17.6%。2021 年11 月，进口到港奶粉数量为6.74万吨，环比+34.0%，同比-21.1%，进口到港鲜奶数量为7.66 万吨，环比+13.5%，同比-14.4%。

    饲料价格小幅波动，苜蓿草到岸价持续上涨。 2021 年12 月25 日-12 月31 日，玉米平均价为2770 元/吨，环比+0.4%，同比+6.9%；豆粕平均价为3680 元/吨，环比-0.3%，同比+7.3%。2021 年11 月，进口苜蓿草平均到岸价403.9 美元/吨，环比+3.0%，同比+12.5%

    国际要闻。【Oatly】2021 年12 月30 日，Oatly 公告宣布称，其董事会成员已通知公司，计划退出董事会，于2021 年12 月31 日生效。Oste 退出后董事会将由12 名董事组成。Bjrn Oste 曾是Oatly 的创始人之一，有长达25年的创业经验。

    国内要闻。【熊猫乳品】2021 年12 月30 日，熊猫乳品发布公告称，鉴于公司产品主要原材料、包材、人工、运输等成本的持续上涨，为了更好地向消费者提供优质的产品，促进市场的可持续发展，经公司研究决定，对公司主要炼乳相关产品的出厂价格进行调整，调整幅度为3%-10%不等，新价格于2022 年 1月1 日开始实施。【妙可蓝多】2021 年12 月31 日，妙可蓝多新的创新奶酪基地项目正式宣布启动开工，项目总投资8 亿元。该基地是公司生产技术最先进、智能化程度最高的奶酪工厂项目，包含智能化生产、奶酪技术开发、大数据应用、生产工艺革新、品质保障等技术创新，打造奶酪文旅基地等创新生活方式。

    【皇氏集团】2022 年1 月5 日，贵州省商务厅宣布认定皇氏集团遵义乳业有限公司（注册商标“遵义”）为第五批“贵州老字号”。1956 年遵义牛奶诞生在红色之都贵州遵义，距今已有66 年历史，“遵义”牌乳制品系列自面世以来在贵州省拥有深厚的品牌底蕴和消费认可。

    投资观点及原奶价格预测：21 年原奶价格持续高位，全年均价同比+13.2%，我们认为主因白奶需求旺盛下奶源短缺，叠加饲料成本压力（玉米、豆粕21 年均价同比+26.3%、+15.7%）。21 年底饲料价格有所下降，我们预计22 年饲料成本压力有望减轻，随着奶源基地建设陆续投产、原奶供给量提升，需求景气下预计22 年春节后国内原奶价格有望高位回落。

    风险提示：原材料价格大幅波动，国内外疫情控制进程不及预期。