2022年度策略(简版):柳暗花明 伺机而动

类别:策略 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:张弛 日期:2022-01-09

展望2022年“春季躁动”是马上开启、推迟或已经结束?

    我倾向于认为春季躁动已经结束,市场或进入阶段性调整。

    利好:Q1降息;

    利空:1、“政策底”Price in;2、叠加PPI下行,国内经济将进入“暂时性衰退”;3、M1/企业活期存款受基数效应及经济惯性下行影响,仍将继续探底;4、海外货币收紧频率加快,甚至最快3月或启动加息,对22Q1流动性冲击不言而喻?5)类比2016~2018年的震荡向上,技术面1.5年或2年以上的盘整,均线收敛后必将选择方向,再次发散向下。

    市场阶段性调整到多久?何时可以炒底?

    答案是:寻找市场底。

    调整阶段,我们该如何防御?

    策略建议:一)避险的主线选消费,然后公用事业,再然后银行;消费具体:食品饮料、休闲服务、医药、轻工、农业。

    二)想“以攻为守”的可以选择低估值成长(配合一季度业绩预告期)。成长具体:元宇宙相关,包括:传媒、计算机、消费电子、通信,以及军工等估值便宜的细分板块。