培育钻石双周观察：小克拉天然钻价格上行 培育钻上游满产满销

　　本报告导读：

    　　低品级小克拉天然钻石价格上涨，培育钻上游满产满销，行业有望持续高增，受益具备核心技术研发壁垒，驱动产品良率持续优化的公司。

    　　摘要：

    　　投资观点：低品级小克拉天然钻石价格上涨，培育钻上游满产满销。

    　　①截至12 月中旬，供需两端驱动净度VS 以下的小克拉天然钻石价格涨幅达15%-20%；②国内培育钻石HPHT 上游公司目前仍处于满产满销状态，头部公司加强研发有望进一步提升中高端培育钻石市占率；③国内消费品牌端逐步加速崛起，培育钻石品牌Light Mark 小白光完成1.3 亿元Pre-A 轮融资，消费渠道催化有望密集释放。基于三大驱动因素，我们认为行业有望持续高增：①上游产能供给呈阶梯式稳步提升，高品级产品供不应求状态持续；②消费端首批单店模型数据持续验证，国内传统珠宝商及新兴品牌有望逐步进入备货周期；③下游消费需求确定性逐步提升，资金投入驱动上游设备商扩产节奏超预期，业绩有望逐步释放。

    　　双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，力量钻石10.75%涨幅最高，黄河旋风（+9.01%）、中兵红箭（+5.46%）、豫园股份（+2.49%）、周大福（+2.04%）、四方达（+0.65%）保持正增长。

    　　行业重点信息及数据更新：①低品级小克拉的天然钻石价格持续上涨；订婚钻戒消费者开始尝试“并不完美”的材料做主石；Light Mark小白光完成Pre-A 轮融资；黄河旋风培育钻石中高端市场占有率逐步提升。②2020 年至今，石墨粉市场价格基本维持稳定水平，顶锤及金属触媒粉市场价格呈持续走高态势。截至12 月31 日，石墨粉价格2.4 万元/吨、顶锤价格为8704 元/个、金属触媒粉价格为50790 元/吨。

    　　公司公告：豫园股份：公司拟联合复星高科、杭州拱墅等组建“复星（杭州）汉兴私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）”； 力量钻石：

    　　公司拟出资3000 万元设立全资子公司商丘力量钻石科技中心有限公司，并于近日收到《高新技术企业证书》，2021-2023 年继续享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税；黄河旋风：公司于近日收到《高新技术企业证书》，2021-2023 年继续享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税；曼卡龙：公司收到杭州市萧山区财政局拨付的2021 年度凤凰行动资金补助700.00 万元。

    　　风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。