钴价格点评:价格向下游传导 钴盐和钴氧化物创阶段性新高

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:刘文平/刘伟洁/赖如川 日期:2021-12-31

钴原料价格继续高位横盘,高价格正在向下游传导,钴盐及钴氧化物均小幅走强创阶段性新高。随着12 月南非迎来第四波疫情高峰,钴原料供应偏紧格局预计仍将持续,全球钴库存处低位且去库仍在持续。四钴和硫酸钴在经历1-2 周高位横盘后又重启上涨,表明下游需求依旧旺盛。

    钴原材料和钴金属价格高位横盘,钴盐以及钴氧化物小幅走高。钴精矿6%-8%CIF 中间价持稳于24.75 美元/磅,长江有色钴价小幅为48.8-49.1 万元/吨,均价较上周-0.23%,氧化钴和钴中间品分别持稳于367.5 元/公斤和28.55 美元/磅。四氧化三钴市场价380.5 元/公斤,周环比+2.14%,硫酸镍+2.26%至10.2 万元/吨,均创阶段性新高。

    钴库存低位,原料供应短缺预计仍将持续。截至12 月30 日,LME 全球钴库存仅256 吨,较去年底减少43.23%,国内11 月电解钴库存仅150 吨,较去年底减少66.67%。南非德班港在全球钴供应链中扮演重要角色,而南非今年以来疫情多次反复,出现三波疫情高峰,且单日新增确诊病例数最大值逐波递增,市场对物流运输的担忧情绪骤增,截至11 月,我国钴矿砂及其精矿进口数量为17257 万实物吨,而去年同期为49719 万实物吨,同比-65.29%,进口钴矿价格自9 月底以来节节攀升,由18 美元/磅左右涨至24.75 美元/磅,涨幅约38%。而随着奥密克戎毒株在11 月份南非首次发现,南非12 月迎来第四波疫情高峰,单日新增确诊病例最高达37875 例,创历史新高。尽管近期有研究表明该毒株导致的重症率和死亡率更低,但其更强的传播性给物流带来的扰动不容小觑,短期内钴原料预计仍将维持偏紧格局。

    原料价格正在向下游传导,四钴和硫酸钴在经历1-2 周高位横盘后,年底又开启上涨通道。下游需求依旧旺盛,今年新能源车钴需求量预计约5.7 万吨,环比+2.7 万吨,明年增幅虽然有所降低,但预计仍将增加2.2 万吨需求量,2023 年预计超过10 万吨。

    风险提示:全球疫情变化、需求不及预期、新能源电池技术变革等