平治信息(300571)：定增落地助5G业务发展 布局元宇宙

定增落地，募集约5.85 亿助力业务拓展，给予“买入”评级公司公告定增发行情况报告书，此次发行价格为38.70 元/股，发行数量约为1511.29 万股，募资总额约为5.85 亿元，用于5G 无线接入网核心产品等项目；发行对象为20 名，锁定期6 个月。我们认为，此次定增落地有望助力公司在5G 通信设备领域战略布局拓展，打造业绩增长新引擎。我们维持盈利预测，预计公司21-23 年归母净利2.93/3.69/4.28 亿元，22 年可比公司Wind 一致预期平均PE 19X，考虑公司5G 业务有效推进，作为运营商元宇宙生态重要成员有望受益，给予公司24X PE，目标价71.04 元（前值47.00 元），维持“买入”评级。

    将拓展基站天线、小基站及承载网设备产线，5G 业务商业化推进据公司定增说明书，本次定增向20 名对象募集总额约5.85 亿元，用于5G无线接入网核心产品建设项目（1.37 亿）、新一代承载网产品建设项目（1.18亿）、研发中心建设项目（1.60 亿）及补充流动资金（1.70 亿）。公司将通过在基础设施及软硬件的投入，建设基站天线、小基站、OTN、SPN 等承载网设备的生产线，提高公司承载网设备以及接入网核心设备的产业化能力和规模生产能力。据公司11 月30 日公告（编号2021-166），于2021 年7月中标的运营商多频段（含700M）天线集采项目正持续推进，目前已签订总框架合同，正陆续与其各省市公司签订具体框架合同。

    与中移（江西）、达阀机器人签订战略合作协议，拓展元宇宙布局据公司11 月9 日公告（编号2021-154），公司与中移（江西）虚拟现实科技、达阀机器人发布机器人元宇宙产品“海元世界HARIX Word”并签订《战略合作框架协议》，旨在共同就VR/AR、机器人元宇宙、人工智能、数字孪生等领域达成战略合作。公司本身具备数字内容及IP 积累以及VR 硬件设备生产能力，研发的VR 眼镜设备已投入商用，将在本次合作中提供VR/AR眼镜设备，并依托丰厚的数字内容资源为合作提供丰富的文娱内容。

    智慧家庭&5G 设备业务驱动增长，元宇宙布局可期，维持“买入”评级公司围绕运营商的终端和内容应用开展业务，构建“终端+平台+内容应用”的智慧家庭生态产业链。与运营商的长期合作及持续提升的业务实力，不断助力公司提升中标订单规模以及业务范围，拓展元宇宙领域布局，有望受益于运营商元宇宙生态扩张。我们维持盈利预测，预计公司21-23 年归母净利2.93/3.69/4.28 亿元，22 年可比公司Wind 一致预期平均PE 19X，考虑公司5G 业务有效推进，作为运营商元宇宙生态重要成员，给予公司24X PE，目标价71.04 元（前值47.00 元），维持“买入”评级。

    风险提示：元宇宙相关技术瓶颈，战略合作推进进度低于预期。