家用电器行业周报(第五十一周)：展望2022年 家电需求不悲观

本周观点：展望2022 年，家电需求不悲观

    2021 年家电零售表现积极，传统大家电品类表现稳健，小家电虽然整体承压，但部分品类呈现结构性热点。2022 年家电消费预期依然稳健，家电品类成熟度高，更新及配置需求持续存在，依然有望实现小幅增长。2021 年即将过去，市场风格或迎来切换，且估值也开始向2022 年预期进行调整，家电虽作为可选消费品种，必选属性较强，需求仍不悲观，且行业估值处于低位水平，而压制估值的原材料成本等因素正处于边际优化的过程中。

    子行业观点

    1）白电：经营差异化有所收敛，关注低估值个股。2）厨电：龙头业绩预期更为稳健，看好龙头估值修复。3）小家电：品类短期预期仍偏负面，表现差异大。4）黑电：盈利波动大，关注度偏低。5）照明及电工：依托市场渗透战略抢夺市场份额。

    重点公司及动态

    公司推荐：1）海尔智家：零售表现突出，海外经营表现领先，看好盈利能力回升。2）莱克电气：清洁需求依然较为稳健，产业链拓展提升增长空间。3）火星人：赛道景气度高，龙头份额持续优化。

    风险提示：宏观经济下行；地产影响超出预期；原材料价格不利波动。