策略研究:近期市场风格切换下的选股思路
内容提要:
11 月下旬以来市场风格较此前有较大变化,一些低价、低市值公司在一个多月的时间内涨幅翻倍,九安医疗、京城股份、陕西金叶、中文在线等涨幅超过200%,在指数涨幅不足5%的情况下,低价股普遍跑赢指数。
总体来看,今年前11 个月市场风格极度偏向于中盘、高价、高估值企业,这类公司普遍有40%甚至更高涨幅,远强于指数表现,但此类公司盈利增长远远跟不上其股价涨幅,因此在数月大幅上涨之后,调整压力逐渐增加。而低价、低估值公司虽然盈利增长数据也不算好,但此前表现太差,随着价格波动,其性价比逐渐强于前述公司,资金也开始转向流入此类公司。
在连续近1 年跑输市场涨幅均值后,反转效应开始起作用,这种表现可能会持续一段时间,在春季攻势寻找到新的主线逻辑之前,低价、低市值、低估值的公司可能会获得市场资金持续关注。
我们按照这个思路,选择截至12 月22 日股价低于10 元、总市值低于50 亿元、市盈率在0-20 倍之间、市净率0-2 倍之间、今年累计涨幅不高于30%、12 月涨幅不高于10%的一些公司,供投资者参考。
风险提示:市场风格再度切换导致三低品种表现不佳,国内外经济增长低于预期,疫情超预期恶化风险,相关公司业绩大幅下降,国内外市场出现系统性风险等。