宝通科技(300031)点评：公司公布最新VR游戏上线时间

事件

    2021 年12 月22 日，宝通科技在投资者互动平台披露冬奥VR 游戏将于2022 年1 月底上线。

    简评

    公司冬奥VR 游戏由哈视奇的《奇幻滑雪》研发团队打造。公司在投资者互动平台披露，冬奥VR 游戏由公司旗下专注于AR/VR 游戏研发的哈视奇负责开发，其团队曾开发出知名VR 游戏《奇幻滑雪》。

    公司为哈视奇成为第一大股东（不含团队期权），加强虚拟现实领域的布局。根据投资者互动平台，宝通科技直接&间接持有哈视奇股份比例已增至40.64%，为哈视奇第一大股东（不含团队期权）。哈视奇是国内顶尖的VR/AR 内容和解决方案供应商，此次增持有望加强哈视奇与公司在游戏和工业互联网领域的协同，进一步强化公司在虚拟现实领域的布局。

    子公司加大研发投入，Q3 研发费用大幅提升。公司Q3 研发费用为0.37 亿元，同比增长103%，研发费用率为5.83%，同比增长3.0Pcts，主要为子公司业务拓展，加强研发投入所致。另外，公司Q3 公允价值变动收益为0.25 亿元，环比增长172%，主要为公司产业基金及子公司在工业互联网、人工智能和泛娱乐领域的对外投资产生的公允价值变动。

    易幻网络：公司新代理游戏《伊苏6~纳比斯汀的方舟~》10 月上线后稳定在中国香港地区iOS 畅销榜前5。目前游戏储备有《幻想回忆》、《D3》等产品，同时公司将积极拓展国内业务，有望推动业绩的增长。

    成都聚获：自研游戏《终末阵线：伊诺贝塔》与哈视奇科技、一隅千象合作，使用全新裸眼混合现实Boton SPACE 1，让玩家可以无需穿戴虚拟互动设备，即可同时看到自己与数字化空间，有望增强游戏的吸引力。

    投资建议

    随着易幻加强拓展国内业务，未来成都聚获自研游戏上线，公司加强虚拟现实领域布局，业绩有望保持增长。我们预计21/22/23 年公司归母净利润为5.0/6.3/7.4 亿元，EPS 分别为1.26/1.61/1.91 元，维持“买入”评级。

    风险提示

    游戏表现不及预期；海外市场拓展不及预期；游戏政策风险；游戏上线时间不及预期