力量钻石(301071):预计21年归母净利润超出预期 龙头优势持续凸显

类别:创业板 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明/孙亮 日期:2021-12-15

一、事件

    公司发布2021 年度业绩预告,预计2021 年实现归母净利润2.32 亿元-2.45亿元,同比增长217.14%-234.95%,基本每股收益达4.72 元/股-4.98 元/股。

    2021 年度,预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额约为 850 万元-950 万元。 公司2021 业绩预告超出预期。

    二、点评

    Q4 单季度实现归母净利润同增138%-182%,技术研发&产能扩张驱动业绩逐季高增。单季度来看,公司Q4 预计实现归母净利润7043.25 万元-8343.25万元,预计同增138%-182%。21H1、21Q3 公司归母净利润增速分别为327%、194%,公司业绩较上年同期持续增长主要系:①技术研发取得突破,培育钻石产品销售占比增长较大,效益明显提升;②募投项目陆续投产,培育钻石和金刚石单晶产能稳步增长;③金刚石单晶市场供应紧张、销售价格明显上升。

    培育钻石景气度持续不减,22 年初公司产能有望继续突破。根据GJEPC 数据,21 年10 月印度钻石进出口情况,并修正去年同期裸钻出口数据,原值为1.47 亿美元,修正后为0.81 亿美元,更新后同比增速为80.6%,培育钻石需求持续高增。我们预计公司已实现装机调试并稳定生产的压机数量在300 台左右,22 年一季度公司可稳定生产压机数量有望继续突破。

    三、盈利预测及估值

    公司品牌具有较高认可度,产品结构完善,研发实力较强,在超硬材料行业中处于优势地位。随着培育钻石逐步兴起,公司有望凭借技术进步及产能拓张充分享受培育钻石行业红利,保持长期行业领先地位。我们预计公司2021-2023 归母净利润分别为2.4/4.5/6.5 亿元(前值2.1/4.0/5.3 亿元),对应PE 分别为75x/40x/27x,维持买入评级。

    风险提示:宏观经济和市场需求波动风险、市场竞争加剧风险、持续研发创新风险、核心技术人员流失风险、业绩预告为初步测算结果,以年报数据为准