晨会纪要

股指延续震荡整理 热门板块集体退潮

    周二沪深股指延续震荡整理走势，全天沪市主板和创业板指数形成明显的跷跷板效应，降准概念板块全天表现活跃，前期热门赛道板块出现集体退潮，权重和题材走出了截然不同走势。盘中板块热点继续分化，其中房地产、厨房电器和食品加工板块表现略显活跃涨幅居前，盐湖提锂、氟化工和半导体芯片整体出现调整，个股跌多涨少。最终沪深两市收盘涨跌互现，创业板指跌幅较大，全天两市成交量1.2 万亿基本持平，多空双方争夺激烈不分伯仲。

    综合分析，央行降准消息得以兑现，相关地产板块整体爆发表现活跃，但前期市场热门板块出现集体退潮，权重和题材形成明显的跷跷板效应，反映出目前市场资金面依然不足，更多还是存量资金的多空博弈，股指全天延续了近期的震荡整理走势。国际货币基金组织下调今年全球经济增长预期，美联储强调加速减码购债，市场对于经济滞涨和短期收紧货币的担忧预期上升，全球部分央行已开始采取策略降低流动性，全球量化宽松周期转向基本确立。大宗原材料价格震荡加剧，资产价格大幅波动全球产业链受到严重冲击，美股创历史新高后出现宽幅震荡，全球股指亦同步跟随震荡加剧。国家明确建设中国特色资本市场主基调，加速金融业改革有效提升资本市场战略定位，央行维持货币政策调节工具，IPO 常态化发行但产业资本减持离场意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市以平衡资本市场的供需矛盾，但相较于海外市场的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续激发起市场的做多信心，尤其南向资金有增无减不断流出，A 股市场资金面供求处于明显失衡状态，市场缺乏有效的增量资金基本以存量资金为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。从技术面分析，股指自7 月底创出年内新低后开始企稳逐级震荡回升，并在9 月初重新收复中短期均线，成交量较前期明显放大重回万亿水平，市场活跃度有所提高。我们始终强调本轮行情是以创业板指作为市场风向标，其动向对股指的指引作用较大，近期创业板指数在多次跌破半年线后率先展开绝地反击并收复中短期均线，其对市场的人气引领作用逐步显现。

    上周股指震荡小幅回升，多空交织双方展开博弈，股指基本围绕中短期均线宽幅震荡，个股活跃度有所提高，但由于近期市场始终缺乏明显的持续性主流热点，板块热点切换速度加快，市场整体赢利效应依然相对较弱；周一股指冲高受阻回落，股指依然在中短期均线附近震荡徘徊，多空对垒依然僵持不下，周二股指延续震荡但创业板指跌幅较大对市场人气带来很大的负面影响，预期短期股指仍将围绕中短期均线宽幅震荡，密切关注创业板指的动向，重个股轻指数，控仓精选个股操作。