公用事业年度策略：电力市场化进程和展望

我们认为：电力市场化改革或显著提速，电价市场化将是必然，已经市场化的海外电力龙头PB普遍在1.5-2倍，国内0.5-1.5倍或被低估。长期看，我国电力需求还有上涨空间，我们认为行业理应取得更好的估值。

    个股建议关注：

    转型：华电国际、华能国际、华润电力、国电电力、大唐发电、中国广核

    水电：国投电力、华能水电、川投能源、长江电力火电：内蒙华电、皖能电力、建投能源，浙能电力，宝新能源清洁能源：福能股份、中闽能源、上海电力、吉电股份、节能风电、大唐新能源、龙源电力、中国核电、三峡能源

    风险提示

    1）疫情风险未完全解除，用电量增速的不确定性。

    2）新能源和储能等竞争性能源的不确定性。