医药生物行业双周报2021年第24期总第48期：2021版国家医保目录发布

　　行业回顾

    　　本报告期医药生物行业指数涨幅为0.03%，在申万28 个一级行业中位居第19，跑输沪深300 指数（+0.22%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，仅化学原料药、中药、医疗服务上涨，涨幅分别为3.42%、2.24%、0.72%。估值方面，截止2021 年12 月03日，医药生物行业PE（TTM 整体法，剔除负值）为33.33x（上期33.47x）。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE（TTM 整体法，剔除负值）分别为75.17x、34.82x、26.67x、33.04x、47.06x、30.01x、14.69x。

    　　本报告期，两市医药生物行业共有49 家上市公司的股东净减持33.28 亿元。其中10 家增持8.46 亿元，39 家减持41.74 亿元。

    　　重要行业资讯

    　　2021 版国家医保目录发布

    　　第六批国采中选结果正式公布

    　　《DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》正式发布投资建议：

    　　随着2021 年国家医保目录正式发布，国家药品、高值耗材集采持续推进、呈现常态化制度化，《DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》正式发布，未来保质控费依然是医药政策的主旋律。本报告期医药行业板块估值总体仍低于历史均值水平，略高于负一倍标准差水平，当前估值具备显著的配置优势，我们建议加大行业的配置比重，关注四个方面的投资机会:一是关注前期深度调整，目前估值较为合理的药店连锁公司；二是CXO 行业，关注基本面有业绩支撑且当前估值合理的公司；三是关注三季度业绩超预期的优质白马股标的；四是关注消费性医疗版块，在医保控费的大背景下，具有消费属性的医疗子行业拥有政策免疫性，消费升级将带动其发展。

    　　风险提示：

    　　医保谈判品种业绩释放不及预期；新冠疫情反复；政策不确定性。