基建数据点评:本周新增专项债1928亿元 11月中标金额同比上升21.8%

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:孟杰/吴哲怡 日期:2021-12-06

投资要点

    本周(11月27日-12月3日),全国31个省市(包括新疆兵团,不包括西藏)共中标金额2931.04 亿元,环升131.95%。2021年1- 11月同比分别为29.4%、257.0%、1.1%、-22.1%、-31.5%、8.8%、-13.2%、-11.9%、12.1%、10.3%、21.8%。2月在春节假期的影响下,增速仍高达257.0%,主要是去年2月受到复工推迟的影响,基数仅为1180亿元,3-5月增速明显回落,代表基建项目的投放速度放缓。6 月增速明显回升,7-8 月受到去年高基数影响,同比再度下滑,9-10月再度回升主要受吉林省中标千亿级大项目影响, 11月最后一周北京中标金额高达千亿元,支撑整体增速。

    分区域来看,2021年1-11月,吉林、河北、北京中标金额增速居前三位,新疆、广东、内蒙古居后三位。

    PPP 中标情况:本周(11 月27 日-12 月3 日)共计落地82 个,项目金额4623.5 亿元,环比上升420.6%。2021 年1-11 月,全国PPP 中标金额同比上升31.3%,1-11月同比分别变动70.30%、712.38%、73.34%、-39.45%、90.50%、79.94%、16.28%、38.37%、-51.20%、-31.63%、214.29%。从行业分类来看,交通类占比37.06%,市政类占比28.41%,合计全部项目的65.47%。从项目参与方的所有制来看,央企、地方国企合计占比78.97%,仍是PPP项目的主力。

    融资端:本周(11月27日-12月3日)新增专项债1928.21亿元,新增一般债34.8亿元,新增再融资债券57.42亿元。本周累计发行城投债1245.64亿元,偿还额578.12亿元,净融资额667.52亿元。

    建筑上市公司重大订单情况:本周共有5家公司披露重大订单数据,中标金额合8.76 亿元,环比下降98.58%。已披露2021 年10 月中标数据的4家央企中标合计为3446亿元,同比下降10.3%。

    国常会部署完善地方政府专项债管理,优化资金使用严格资金监管。2021年11月24日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署完善地方政府专项债券管理,优化资金使用,严格资金监管。会议指出,近几年,贯彻党中央、国务院部署,地方债务管理取得积极成效,隐性债务减少,政府总体杠杆率稳中有降。今年以来,各地按照全国人大批准的新增额度,合理发行运用地方政府专项债券,有力支持了重点项目和重大民生工程建设。会议要求,面对新的经济下行压力,要加强跨周期调节,在继续做好地方政府债务管理、防范化解风险的同时,统筹做好今明两年专项债管理政策衔接,更好发挥专项债资金带动社会资金的作用,扩大有效投资,以利扩大内需、促进消费。一是加快今年剩余额度发行,做好资金拨付和支出管理,力争在明年初形成更多实物工作量。二是按照“资金跟着项目走”

    要求,梳理明年专项债项目和资金需求。

    风险提示:宏观经济下行风险、基建投资不及目标、地产销售持续下滑、项目推进速度迟缓、融资环境未能好转