策略·科创掘金:近期科创50指数成分调整有哪些值得关注?

类别:策略 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘晨明/李如娟/许向真/赵阳/吴黎艳 日期:2021-12-05

  一周观点综述:

      1. 11 月26 日盘后,上交所宣布将对包括科创50 在内的几个股指成分进行调整。本次调整分别调入和调出5 只个股。此次调整是科创50 自2019 年12 月31 日成指以来的第6 次成分调整,将于2021 年12 月10 日收盘后生效。

      2.在宣布日及纳入日后短期内,由于跟踪资金的调整,被纳入个股往往会有一波短期行情,宣布日附近大市值个股短期行情更佳,而在纳入日附近小市值个股表现更好。

      3.其中,宣布日后的个股行情往往持续10 交易日左右,大市值个股表现好于中小市值个股。宣布日后5 日内,大小市值上涨概率及跑赢沪深300 概率均不低;而在宣布日后10 天,小市值个股行情接近尾声,但大市值个股的上涨和跑赢沪深300 概率仍维持在65%以上,且区间涨跌幅中位数进一步上升至4.47%。

      4. 而在正式纳入日后,小市值短期内(15 日)表现更佳。纳入日后,被纳入的小市值个股往往表现较佳,行情持续时间在15 日左右,区间涨跌幅中位数持续提高,无论是上涨概率还是跑赢概率都在60%以上且远好于大市值个股;而调整日后20日后中小市值组涨幅也在下降。

      5. 从业绩表现来看,高增速个股在宣布及纳入日附近的短期行情中表现更佳。以宣布日当季度扣非净利润增速30%为标准,将历史上被纳入个股划分为高增速组(10只,当季度业绩增速大于30%)和低增速组(15 只,当季度业绩增速低于30%)。分析发现,宣布日10 交易日后,高增速不管是涨幅中位数、上涨概率、跑赢概率都更优于低增速个股。而同样,在纳入日后10 交易日,高增速跑赢概率及区间涨跌幅中位数均显著优于低增速。

      6. 建议短期重点关注本次纳入个股中高业绩增速个股。从本次宣布日至今(5 个交易日),纳入的个股中,表现较好的个股集中在中小市值、高业绩增速个股中。考虑到本次大小市值指标指引并不显著(唯一纳入的大市值个股表现不佳),建议重点关注业绩指标,关注宣布日至今涨幅不大但21 年预期增速高于30%的个股。

      风险提示:公司业绩不及预期、突发黑天鹅事件冲击市场偏好、历史回溯不具有代表性