川财证券金股12月投资策略

策略观点 宏观形势方面,从近期公布的数据来看,10 月以来国内部分经济数据出现了改善,包括社融数据方面也有所回升,这与房地产边际松动紧密相关,近期多地住房贷款政策有所调整,从而促进了房地产市场平稳健康发展。随着监管部门释放出一定的积极信号,房地产市场的情绪略有回暖,房地产对社融的拖累会逐步减弱,居民部门中长期信贷边际有所改善。而PMI 指数方面,随着原材料价格下行,中、小制造企业经营压力也有所放缓,11 月制造业PMI 数据重新回到荣枯线以上。总体来看,随着原材料价格下行,部分制造业企业盈利能力有望抬升,关注估值合理、前期涨幅较小的专精特新制造业企业。 北向资金方面,截至11 月30 日,11 月北向资金当月净流入184.90 亿元,总体来看北向资金本月继续保持净流入,而方向上更多流向以宁德时代为代表的新能源为主。 配置方面,进入年底,市场资金会根据国家战略方向对明年市场进行提前布局,12 月中央经济会议即将召开,关注政策方向对市场的催化。 投资建议: 一是绿电产业链智能电网方向,近期南方电网公司印发《南方电网“十四五”电网发展规划》,其中电网建设列入“十四五”工作重点,规划投资达到3200 亿元,占总投资的近一半,未来随着全球“能源革命”愈演愈烈,相关领域投资预计将进入高速增长阶段; 二是汽车零部件行业,汽车缺芯缓解行业明年预计进入产能放量阶段,同时大宗商品价格的回落也降低行业成本,预计明年行业利润有望出现上行; 三是军工行业,中美元首视频会晤后,近期国际形势短期趋缓,但“十四五”期间装备更新,增量明确,对行业企业利润形成支撑,行业景气度较高,行业明年利润预计将出现稳步放量阶段。

    组合表现回顾 川财金股组合历史表现显著优于市场,前11 个月中有8 个月时间跑赢沪深300 指数。11 月川财金股组合收益率为1.01%,同期沪深300 指数下跌1.56%,本月川财金股组合的超额收益为2.07%。金股组合中涨幅居前的标的为:锋龙股份(+13.45%)、中航机电(+11.84%)、盛和资源(+10.44%)。今年1-11 月,川财金股组合累计收益率为34.64%,同期沪深300 指数下跌7.28%,川财金股组合的超额收益为41.92%。

    2021 年12 月川财证券金股组合 川润股份(机械)、锋龙股份(机械)、利君股份(电力)、中航机电(军工)、中国核电(电力)、五粮液(食品饮料)、贵州茅台(食品饮料)、泸州老窖(食品饮料)、盛和资源(有色)、华能国际(电力)。

    风险提示:企业盈利不及预期;海外市场波动加剧;系统性风险。