2021年11月宏观数据预测:短期内出口或仍有支撑

类别:宏观 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:王涵/王连庆 日期:2021-11-30

工业增速或回升。11 月制造业PMI 回到50 以上,生产量分项指数明显回升,指向11 月工业增速或改善。固定资产投资方面,地产投资或继续受到前期地产政策的明显影响。

    消费恢复或遇到瓶颈。疫情影响下,消费恢复偏慢,可能已遇到瓶颈。国内疫情的波动,可能会给消费恢复带来影响。

    短期内出口或仍有支撑。从全球产业链修复、基数因素等来看,出口增速将趋势放缓。但海外疫情又有反复,而且出了新的变种,这些可能拉长中国出口增速放缓的节奏,短期内出口增速或仍有支撑。

    PPI 同比或回落。CPI 方面,高频蔬菜价格走势仍偏强,猪肉价格也出现了上涨,再考虑基数因素,CPI 同比或明显回升。PPI 方面,原油价格转向下跌,国内钢铁、煤炭等价格也有所回落,11 月制造业PMI 价格分项指数明显回落,指向PMI 环比或回到0 附近,PPI 同比或回落。

    风险提示:国内外经济、政策形势等超预期变化。