每周一报:积极拥抱新兴技术 行业机遇不断涌现

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:李阳/刘跃/杨尚东 日期:2021-11-30

  投资要点

      11.22-11.28 日申万传媒行业下跌1.88%,表现弱于沪深300(-0.61%),弱于创业板(1.46%)。传媒在所有板块中排名第24 位。子板块中,图片板块领涨,跌幅靠前的板块是新闻网站、新媒体平台、游戏、网红板块和影视板块。SW 传媒中涨幅居前的是中文在线、旗天科技、力盛赛车、生意宝和游族网络;跌幅居前的是利欧股份、*ST 游久、*ST 巴士、当代文体和华扬联众。

      重点数据跟踪:1)11.22-11.28 日共有0 款新游戏版号获批。据我们统计,2018年版号恢复后,2019 年初至2021 年11 月21 日实际审批67 批,一共3584款游戏。其中2020 年至今共审批31 批,一共2065 款游戏。2)从综艺来看,11.22-11.28 日整体芒果TV 表现强势,依然领跑市场。芒果TV 本周进入TOP50 名的共有综艺11 部,《时光音乐会》本周排名位居全网第2。腾讯视频本周主要综艺7 部,《导演请指教》周末排名全网第1。爱奇艺本周主要综艺3 部,《哈哈哈哈哈第2 季》本周排名上升7 位,排名4 左右。优酷主要综艺1 部,综艺《中国潮音》排名全网第17 左右。3)从剧集来看,11.22-11.28日腾讯视频、爱奇艺、优酷均表现较好,分别有10、8、5 部剧集进入TOP20,芒果TV 有2 部剧集进入TOP20。4)在我们对分众传媒所跟踪的点位中可以观察到, 本周A1-A4 的广告主数量与上周相比持平。2021 年第48 周A1/A2/A3/A4 广告主数量为13/21/20/21 家,上周为18/19/19/19 家。

      投资建议:下半年文娱行业进入产品释放期,建议把握游戏、视频、生活圈媒体的核心资产、行业龙头。

      游戏板块:游戏出海+精品研发+格局改善是行业发展长期主线:10 月国产手游出海再获出彩表现、应用支付反垄断预期强化、国内首家元宇宙行业协会揭牌,将有助于行业关注度提升;板块Q3 较上半年环比改善明显,新游上线以及买量回收引领行业业绩向好。监管体系日趋完善和审核标准的日渐清晰有望推动版号审批于近期继续,推荐研发型龙头【完美世界】、【三七互娱】、【吉比特】,建议关注【世纪华通】和港股【心动公司】。

      视频板块:芒果超媒董事长表示,将坚决落实国家监管治理践行改革+积极创新拥抱新技术。近期持续扩张的沉浸实景娱乐、推出的数字藏品、数字虚拟主持人等,展现了公司快速布局前沿技术的决心,提振市场信心。阿里创投已与湖南省属国资签署全部股权转让协议,前三大股东将由国资悉数掌控,在国有属性进一步强化的同时也收获了资本市场的认可,为公司带来情绪面修复;公司主动升级标杆节目产品体现较强合规意识;公司处业务整合转型期,但具备持续成长潜力,且估值已处低位,向下势能有限,值得关注布

    生活圈媒体:流量成本快速攀升,梯媒广告性价比凸显,【分众传媒】领跑梯媒赛道,加速向消费客户转移,享受新消费、新能源、国潮崛起和扩屏提价红利,长期价值优秀。10 月社零数据显示,消费稳中有升;双十一期间,新消费品牌再创佳绩,展现了旺盛的生命力,可望为梯媒广告投放贡献充足动力。分众计划登陆香港联交所,拓宽融资渠道、进一步开拓海外市场、推进国际化战略,有望打开持续成长天花板。

      风险提示:政策监管趋严,游戏版号进展低于预期,影视剧播出效果低于预期,宏观经济波动。