食品饮料行业周报

类别:行业 机构:东海证券股份有限公司 研究员:赵从栋 日期:2021-11-27

  上周食品饮料行业整体点评:上周沪深300 环比上涨0.03%;食品饮料行业上涨3.15%,在28 个行业中排名第一。其中十个三级子板块中白酒、啤酒、调味发酵品、肉制品、黄酒、食品综合、软饮料和葡萄酒分别上涨4.80%、4.29%、2.44%、2.32%、2.28%、1.88%、0.65%和0.09%,仅有两个子版块下跌,其中其他酒类和乳品分别下跌0.39%和2.14%。

      二级市场表现:个股方面,食品饮料(申万)行业一共包含122 支个股,上周上涨的个股为85 支(占比69.67%),下跌的个股37 支(占比30.33%)。涨幅前五的个股(去除新股)金字火腿(+13.57%)、迎驾贡酒(+12.25%)、古井贡酒(+12.12%)、今世缘(+11.09%)、海南椰岛(+10.07%); 跌幅居前的个股为三只松鼠(-4.55%)、千味央厨(-4.68%)、得利斯(-4.86%)、嘉必优(-5.11%)、均瑶健康(-5.96%)。

      行业观点和重点推荐:截止至11 月21 日,飞天散瓶一批价大约为2680,环比上周上涨60 元;飞天原箱一批价大约为3450,环比上周上涨20 元。近期由于茅台拆箱令政策变动,飞天散瓶和原箱一批价变动幅度较大,预计后续会逐步平稳。由于茅台批价回落影响渠道情绪、淡季需求回落和临近年末经销商存在清理库存回笼资金的需要,普五和国窖1573 批价也略有回落,但回落幅度不大。

      自十月末以来,各大厂商提价公告不断,我们认为当前成本的压力正在向下游传导,整个行业提价的过程仍在进行。海天味业、恒顺醋业、洽洽食品、海欣食品、安井食品、涪陵榨菜等企业都官宣调整价格,行业已经形成新一轮提价潮。后续重点观察提价的具体落地情况,以及提价后的业绩表现。

      白酒板块三季报整体符合市场预期,近期因淡季渠道价格有所下降但行业整体表现平稳,龙头估值回落至合理偏低水平,推荐业绩确定性较强的高端白酒和全国化势头较好的次高端白酒龙头。重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒,建议关注酒鬼酒、舍得酒业和水井坊。

      风险因素:1、疫情持续影响2、需求持续疲软3、原材料价格大涨