化工行业：“液体黄金”大幅提升轮胎性能

　　行业基础数据跟踪：11 月8 日~11 月12 日，SW 化工板块上涨2.45%，跑赢上证综合指数0.91 个百分点；化工子行业上涨较多，表现较好的有合成革、炭黑、粘胶等板块，表现较差的有日用化学品、钾肥等板块。

    　　化工品价格下跌较多：在我们跟踪的231 个产品中，本周与上周比：43种产品价格上涨，85 种产品价格平稳，103 种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的19%、37%和45%。化工品价格下跌较多。

    　　价格涨幅超过5%的产品：国际磷酸等。价格跌幅超过5%的产品：烧碱、动力煤、金属硅、液氯、DMC、电石、硅铁、丙烯酸、天然气、环氧乙烷、酚油、PVC、燃料油、无烟煤、焦炭、三氯甲烷、磷酸等。

    　　重点子行业信息：煤化工产业链：尿素价格涨跌互现，醋酸价格局部上探，乙二醇价格持续下跌；聚酯产业链：本周涤纶长丝弱势走低；粘胶短纤：粘胶市场僵持阴跌；氨纶：氨纶弱势调整；MDI 产业链：聚合MDI涨跌互现，纯MDI 价格弱势下滑；两碱：纯碱价格下跌，电石法PVC 价格上涨；有机硅：成本支撑，小幅反弹；金属硅：价格有反弹迹象；磷化工：磷矿石价格高位运行，黄磷价格上涨，湖北磷酸一铵价格下跌，贵州磷酸二胺价格上涨；钾肥：氯化钾市场成交价格上行趋势放缓；草铵膦：草铵膦市场价格稳定；锂电材料：电解液、六氟磷酸锂、正极材料价格上涨；饲料添加剂：VK3 价格上涨。（数据来源：百川盈孚、卓创资讯、中纤网、WIND）

    　　重点关注子行业：当前的限产限电政策以及油气煤等能源价格大幅上涨的情况下，上游化工品整体供给受限且成本上涨，价格普遍大幅上行，尤其是限电与能源成本敏感度更高的黄磷，工业硅，煤化工等领域价格上行幅度较大；中下游行业则在成本压力下，盈利能力阶段性收缩。在周期品方面，建议谨慎对待，重点关注工业硅与煤化工方向；在新材料方面，重点关注光伏及锂电相关材料品种的需求快速增长，包括磷酸铁、纯碱、EVA、工业硅、三氯氢硅、PVDF 等。

    　　重点关注标的：（1）周期高景气，关注农资、化纤、天然碱、工业硅等行业。化肥公司：华鲁恒升、远兴能源、云天化、亚钾国际等；农药公司：扬农化工、联化科技、利尔化学、广信股份等；化纤公司：桐昆股份、新凤鸣、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化等；天然碱公司：远兴能源；工业硅公司：合盛硅业。（2）材料低估值，关注瑞丰新材、安利股份、瑞联新材、格林达、奥福环保、雅克科技、万润股份、赛轮轮胎、森麒麟等。（3）碳中和之路，关注永冠新材、华恒生物、川恒股份、卓越新能等。（4）龙头企业的强者恒强，关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、民营大炼化等。

    　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。