先进制造行业周报:供需两端利好 光伏行业发展加速度进一步提升

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:邹润芳/孙玉浩/朱祖跃/唐保威 日期:2021-11-21

  核心个股组合:近期重点推荐联赢激光、科创新源、杭锅股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、协鑫能科、航锦科技、高测股份等。

      本周专题研究:

      光伏行业供给端与需求端均迎利好,发展加速度进一步提升,有望开启2022年光伏大行情。供给端:1)据不完全统计,通威、大全、协鑫等头部企业2021Q4投产16万吨,2022年Q1-Q4分别投产14.5/11/11/20万吨,2021年/2022年底预计产能约65/125万吨。可以预期的是,硅料价格会随着产能释放逐步回落,此前制约产业链因素有望缓解,整个产业链活力将有明显提升,2021年被抑制的装机需求有望在2022年弥补。2)中游硅片价格稳中有降,M10价格率先下调,环比下降0.88%,硅片价格拐点或已到。需求端:1)整县推进政策+风光大基地,未来国内光伏发展空间广阔。2)美国太阳能组件进口关税下调, 2020年美国进口光伏组件19GW,进口自中国的比重不足5%,双面组件需求量高,美国国内制造商产能不足,中国企业有望提升对美国组件出口规模,国内外需求共振。供给端和需求端均迎来利好,我们预计2022年光伏行业发展加速度有所提升,行业对于设备等需求旺盛,可以关注高测股份(硅片切割设备+耗材+代工)、双良节能(切入材料的单晶炉龙头)、天宜上佳(碳碳光伏热场)、迈为股份(光伏设备龙头)等。

      重点跟踪行业:

      锂电设备,全球产能周期共振,预计2025年需求超千亿元,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头;

      光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,大尺寸硅片也是降低成本的重要方式,看好设备和大硅片生产环节龙头;

      储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;

      半导体设备,预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;

      自动化,下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头;

      氢能源,绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司;

      工程机械,预计行业销量Q4同比负增长,强者恒强,建议关注行业龙头,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。