晨会纪要

类别:晨报 机构:中邮证券有限责任公司 研究员:程毅敏/郭惊华/魏大朋/王文颢 日期:2021-11-17

宏观研究

    欧元区通胀或年底达到4.2%峰值

    对经济学家的调查显示,欧元区今明两年的通胀速度将高于此前的预期,然后在2023 年远低于欧洲央行的目标。

    根据调查的预测中值,消费者价格指数(CPI)增幅将在第四季度末达到4.2%的峰值,高于此前预测的3.6%。一年后,通胀将下降一半以上至1.6%,低于欧洲央行2%的中期目标。

    在欧元区最大的经济体中,西班牙的预期通胀率为5.3%,被认为是今年最后一个季度末通胀率最高的国家。

    投资者正在激烈地争论这波消费价格飙升究竟是暂时的还是持续的更久。央行官员可以无视短期通胀压力,维持宽松的货币政策,以支持经济大规模复苏。但剧烈的物价上涨将放大加息的呼声。

    欧洲央行政策制定者将在未来几周重新调整其刺激措施。尽管大规模资产购买计划可能会按计划在3 月结束,但对于目前规模为每月200 亿欧元(230 亿美元)的传的债券购买计划将会如何改变,各方尚未达成共识。

    行业研究

    金融研究

    11 月10 日中国证券投资基金业协会发布2021 年第三季度公募基金保有规模前100 公司数据。其中股票+混合公募基金保有规模总计61572 亿元,非货币市场公募基金保有规模76616 亿元。(下称“股+混基金”和“非货基金”)

    银行渠道:代销占比随略有下降但仍是主要渠道今年三季度银行代销股+混基金保有规模3.64 万亿,环比-0.5%;非货基金保有规模4.12 万亿元,环比基本持平。银行股+混与非货基金占百强代销机构比重分别为59%/54%,较第二季度59%/56%分别缩减约0.3pct/2pct,较券商、保险和第三方机构占比优势明显,短期龙头地位难以撼动。

    券商渠道:代销保有规模环比下滑较多,赢在数量今年三季度券商代销股+混基金保有规模9426 亿,环比-10.6%;非货基金保有规模1.01 万亿元,环比-9.4%,主要可能受市场波动加剧影响。券商股+混与非货基金占百强代销机构比重分别为15%/13%,较第二季度17%/15%分别缩减约1.8pct/1.9pct,虽然下滑较多,但是券商百强数量具有明显优势。三季度百强机构中 减少三家券商(中金公司、西南证券和民生证券),新增一家(国海证券),共49 家券商,数量优势叠加更大代销弹性,在市场环境更好时或有更好代销表现。

    保险和第三方渠道:

    保险渠道方面,百强中仅中国人寿入榜,三季度代销股+混基金保有规模240 亿,环比+44%;非货基金保有规模270 亿元,环比+55%。

    第三方机构渠道方面,股+混基金保有规模1.55 万亿,环比+8.5%;非货基金保有规模2.47 万亿元,环比+17.2%。银行股+混与非货基金占百强代销机构比重分别为25%/32%。

    CR5 集中度方面,第三方机构高于银行和券商:

    第三方机构第三季度股+混公募基金规模和非货币基金保有规模CR5 分别为86.7%/86.9%,大幅超过券商和银行的CR5 数据,但是券商CR5 有向好的趋势。

    医药研究

    字节跳动, 正式入局医疗器械

    企查查APP 显示,11 月8 日,小荷医疗器械(海南)有限公司成立,法定代表人为吴海锋,注册资本100 万元人民币,经营范围包含:第二类医疗器械生产;第三类医疗器械生产;第三类医疗器械经营;第一类医疗器械生产;第一类医疗器械销售等。

    企查查股权穿透显示,该公司由小荷健康科技(北京)有限公司100%控股,后者为字节跳动有限公司全资子公司。

    众所周知,这已不是字节跳动第一次布局医疗领域。2020 年字节跳动就已开始布局医疗领域,第一步就是完成了对医学科普知识平台百科名医网的全资收购。

    2020 年09 月23 日,字节跳动全资子公司小荷健康科技(北京)有限公司成立。

    从最早的百科名医网、小荷医疗、松果医疗都是互联网医疗平台,到好心情、美中宜和、宏达爱瑞均有自己线下的医院、诊所。

    显然,字节跳动的布局就是要线上搭建高效诊疗平台,线下合作医疗机构,从而打通线上线下的医疗生态闭环。

    (资料来源:医疗器械经销商联盟)

    TMT 研究

    11 月16 日工业和信息化部召开“十四五”信息通信行业发展规划新闻发布会,介绍“十四五”信息通信行业发展规划有关情况。

    工业和信息化部信息通信发展司司长谢存在会上表示,目前中国已建成5G 基站超过115 万个,占全球70%以上,是全球规模最大、技术最先进的5G 独立组网网络,全国所有地级市城区、超过97%的县城城区和40%的乡镇镇区实现5G 网络覆盖;5G 终端用户达到4.5 亿户,占全球80%以上。

    11 月16 日迪士尼旗下流媒体平台Disney +正式登陆中国香港,每月港币73 元,约人民币60 元。Disney+齐集迪士尼、彼思、漫威、星球大战、国家地理和Star 的精彩娱乐,有超过1200 部电影和16000 集剧集。官方表示大部分Disney+的影片会提供中文字幕,特定影片会提供粤语配音。

    11 月16 日2021TCL 华星全球显示生态大会在深圳召开。TCL创始人、董事长李东生在开场致辞中指出,TCL 华星已开辟TV、IT、Mobile、商显四大业务赛道,构建了全尺寸、全品类、全形态的产品应用平台。全球半导体显示产业迎来新一轮的发展机遇,TCL 华星将以更加开放的姿态,持续深入地融入全球半导体显示产业生态当中。未来5 年TCL 华星将针对显示产业链核心环节投资超过100亿,提升中国显示产业核心竞争力。此次大会上TCL 华星发布5 款新品,都是基于MLED 和OLED 两大核心技术路线进行研发创新。