宏观周报：北交所将于11月15日开市

　　习近平将同美国总统拜登举行视频会晤。外交部发言人华春莹11 月13日宣布：经中美双方商定，国家主席习近平将于北京时间11 月16 日上午同美国总统拜登举行视频会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。同日，国务委员兼外长王毅应约同美国国务卿布林肯通电话。王毅表示，这次举世瞩目的会晤不仅是中美关系的一件大事，也是国际关系的一件大事。两国人民和国际社会都希望会晤取得对两国和世界都有利的结果。两国元首对中美关系发挥着把舵引航的关键作用。双方要相向而行，为会晤做好准备，确保这次重要会晤顺利、成功，推动中美关系回到健康稳定发展的轨道。在近期中美高层之间频繁的通话和沟通之后，预计此次两国元首之间的视频会晤将继续释放积极的信号，中美之间的关系有望缓和，有利于风险偏好的提升，总体利好权益市场。

    　　北交所将于11 月15 日开市。11 月12 日，北交所发布公告，开市各项工作已准备就绪，定于2021 年11 月15 日开市。截至11 月12 日，累计有超210 万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400 万户。共有112 家证券公司获得会员资格成为北交所正式会员。宣布设立北交所以来，精选层审查发行工作正常开展，10 家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市，71 家存量精选层公司平移至北交所上市的相关流程已履行完毕，届时81 家公司将成为北交所首批上市公司。

    　　北交所交易经手费按成交金额的0.5‰双边收取。总体来看，北交所会给资本市场带来新的投资机会，参考科创板开市初期，前期市场的波动可能比较大，在稳定运行后，股价会逐渐反应基本面。对于券商来说，北交所带了增量的业务机会，经纪业务上手续费率较沪深交易所的0.0487‰高出不少，后续更多的中小创新型企业挂牌进入北交所将利好投行业务。

    　　央行推出碳减排支持工具，利好三大碳减排领域。11 月8 日，人民银行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。金融机构如何申请碳减排支持工具的支持：碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构，体现“先贷后借”的特点。首先金融机构向碳减排重点领域企业提供碳减排贷款的贷款利率应与同期限档次LPR 大致持平。其次，金融机构向重点领域发放碳减排贷款后，可向人民银行申请资金支持。最后人民银行按贷款本金的60%向金融机构提供资金支持，利率为1.75%，期限1 年，可展期2 次。金融机构需向人民银行提供合格质押品。总体来看，此次央行推出碳减排支持工具，对于金融机构和符合条件的低碳企业支持力度较大。对于金融机构来说，对银行提供低碳贷款本金的六成给予1.75%的超低资金成本，一定程度上类似定向降息；对于企业来说，获得持平于LPR 贷款利率的定向信贷支持也有助于这些企业缓解成本压力，进而提升企业的内部收益率。同时有助于传统能源的绿色转型，对国家双碳战略的长期引导。利好清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域相关产业标的。

    　　社融增速企稳，居民中长期贷款边际改善。11 月10 日，央行发布10 月金融数据。总体来看， 10 月社融存量增速扭转下行趋势，社融总体或已企稳。

    　　社融增量、新增人民币贷款金额以及M2 同比均略有改善。结构上看，主要变化的点还是在于房贷按揭额度边际缓和。结合前两日银行间交易市场与部分代表房企座谈会，保障房企开发贷款合理融资需求，虽向个人按揭端的传导尚需过程，但预期后续住房贷款或开始维稳。但在房住不炒的市场背景下，居民中长期贷款对社融贡献的持续性仍需进一步观察。年底两月政府债券发行量较去年有望增加近万亿，四季度或继续成为支撑社融边际回暖的因素之一。四季度MLF 到期量较大，年底至一季度货币政策或维持中性略偏宽松。

    　　CPI、PPI 双双走高。2021 年10 月，统计局公布10 月通胀数据。CPI上涨受蔬菜价格上涨影响较大。食品价格总体虽然仍然构成拖累，但同比跌幅已有所收窄。非食品价格维持上升趋势。总的来看，随供给跟进近期蔬菜价格已明显回落，在鲜菜短期因素消退后，CPI 仍可能维持温和状态。PPI 或已见顶（与九月通胀点评的预期相符）。10 月PPI 再次走高的主要原因在于基数仍处低位以及煤炭、原油等上游能源价格上涨的影响。往后看 PPI 可能短期仍会处于相对较高水平，基数影响下明年一季度后会有明显回落。后续CPI 与PPI 之间的剪刀差可能会逐步收窄，对中游制造业企业盈利有一定利好。同时通胀压力的逐步缓解，货币政策有望继续中性略偏宽松的状态。

    　　本周大盘低位震荡盘整。盘面上看，国防军工、汽车和电气设备板块涨幅居前，食品饮料、采掘和银行板块跌幅居前。近期在政策保供稳价组合拳下周期板块回落明显。后市看，消费与食品等下游需求板块估值已逐步回落至合理区间，且近期多家食品企业出现提价，提振中下游企业的盈利预期，可适当均衡布局；另外可逢低布局成长板块确定性较强的高景气赛道，如新能源汽车产业链等。

    　　全球周新增病例增速环比回升。全球来看，新冠疫情确诊增速继续反弹。

    　　截至11 月13 日，全球新冠肺炎累计确诊病例累计2.53 亿例，较前一周新增332 万例，周环比升19 万例。

    　　本周定增项目新增证监会核准5 家，发审委通过7 家，股东大会通过4家，董事会通过10 家。截止本周五，定价方式为竞价的增发预案：证监会核准134 家，发审委通过23 家 ，股东大会通过169 家，董事会预案78 家。