法拉电子(600563)：业绩符合预期 新能源领域需求不减

　　投资要点：

    　　维持“增持” 评级。我们保持之前的盈利预测，预测2021-2023 年的EPS 为3.60 元、4.53 元、5.70 元，增速为46%、26%、26%，维持226.5 元目标价不变，对应2022 年50 倍PE。

    　　业绩符合预期，受成本上升影响，毛利率略有下滑。公司前三季度营收20.21 亿，同比增长51.23%，归母净利润5.51 亿，同比增长50.12%；单3 季度看，营收7.38 亿，同比增长47.69%，归母净利润1.88 亿，同比增长37.09%，与二季度基本持平。受上游原材料涨价、海运等因素影响，3 季度毛利率环比下滑3.04 pct。展望4 季度，限电、原材料涨价影响有望减缓，毛利率有望回升。

    　　车载芯片逐步缓解，4 季度业绩有望再回升势。公司产品下游包括新能源车、光伏、风电、工控、家电与照明等领域，其中光伏、风电、新能源车为公司业绩的增长提供强劲的动力。受缺芯影响，3 季度新能源车的增速有放缓的迹象，4 季度有望在缺芯现象得到缓解的情况下重回升势。能源领域，除光伏、风电需求提升之外，储能行业的发展也有望为公司产品带来新的需求。伴随着公司产能的不断扩张，更多的下游得到满足，公司业绩亦将再上一层楼。

    　　催化剂：新能源车等领域销售占比增加，带动业绩提升。

    　　风险提示：原材料价格波动风险，受政治因素影响导致出口面临不确定性风险，汇率波动风险。