亚威股份(002559)：Q3业绩受疫情及限电影响 静待压力机新产品出炉

　　公司公布三季报，业绩整体符合预期，归母净利润同比增长33.08%：前三季度公司实现收入15.17 亿元，同比增长26.78%，归母净利润1.38 亿元，同比+33.08%，扣非后归母净利润为1.24 亿元，同比+61.38%。；其中三季度单季实现营业收入4.89 亿元，同比+8.63%；归母净利润0.41 亿元，同比+3.51%；扣非后归母净利润为0.37 亿元，同比+58.46%。本期ROE 为7.74 %，同比1.53pct。

    　　盈利能力保持稳健：前三季度毛利率为26.33%，净利率为7.26%，同比分别提升-0.47、-0.94pct，三季度单季来看，毛利率为27.58%，净利率为7.46%，同比分别+0.92、-0.89pct。净利率和毛利率保持稳定。

    　　整体费用控制良好，彰显规模效应：前三季度期间费用率整体为16.29%，同比-3.06pct，其中销售/管理（含研发）/财务/研发费率分别为5.99%、10.25%、0.04%、6.05%，同比分别变动-1.75、-0.98、-0.34、-0.36pct，受益于规模效应销售费率得以下降。第三季度销售/管理（含研发）/财务/研发费率分别为6.94%、12.77%、0.28%、7.64%，同比分别变动-1.43、-0.07、0.04、0.27pct。

    　　多元布局业务新格局初显，初步形成“金属成形机床+精密自动化设备+智能制造服务+新材料”的业务格局：①金属材料激光加工设备持续深入推进国际市场开拓，上半年激光设备出口订单超亿元，同比增长逾倍。精密激光加工设备业务布局初见成效，亚威艾欧斯取得批量化订单，技术国产化初步落地；②H1 投资苏州芯测，布局高端半导体存储芯片测试设备业务，增资威迈芯材，进入光刻胶主材料业务领域，增资深通新材料，推进精密激光产业链上游OLED 发光材料业务的持续发展。

    　　盈利预测与投资建议：预计公司2021-2023 年归母净利润分别为1.79、2.42、3.13 亿元，同比增长32.23%、34.96%、29.38%，看好公司项目发展，维持买入评级。

    　　风险提示：大股东进入带来管理变化、新产品放量不及预期、竞争格局恶化