数字政通(300075):营收、净利润稳步增长 费用管控良好

类别:创业板 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:田杰华/邱世梁 日期:2021-10-29

  营收、净利润稳步增长,业绩符合预期

      公司发布三季报,前三季度共实现营收9.88 亿元,同比增加30.94%,归母净利润1.15 亿元,同比增加54.9%,业绩增长整体基本符合预期。前三季度公司紧抓全国各地城市加快数字化转型布局的机遇,取得较好的经营成绩:其中城市综合管理服务平台领域,受顶层推进加快各省市区建设;市域社会治理平台领域,持续打造精品项目市场认可度提升;城市运行一网统管领域,稳步实施项目推广建设新样板;城市市政排水管网领域,逐步建立生态以保障项目交付力;城市大数据运营服务领域,加强研发构建特色数据采集模式。

      毛利率同比微降,管理、销售、研发费用率略有下降2021 年H1 毛利率36.63%(上年同期:37.40%),同比微降。销售费用率8.14%(上年同期:8.21%)。管理费用率16.36%(上年同期:20.67%)、研发费用率7.42%(上年同期:9.39%)。

      盈利预测及估值

      社会治理体系和治理能力现代化大势下,公司作为国内数字城管龙头,数字城管业务增长具有较强确定性,市域社会治理带来基层业务新增量,地下管网业务结构调整后有望持续正向贡献,城市运营业务有望助力公司商业模式优化。

      预计公司2021-2023 年实现营业收入17.21 / 20.82 / 24.84 亿元,实现归母净利润1.84 / 2.41 / 2.95 亿元,对应EPS 为0.38 / 0.50 / 0.61 元。

      风险提示

      1.下游需求不及预期;2.业务拓展不及预期;3.行业竞争加剧。