银行行业周报:理财产品净值波动分化

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:陈绍兴/王尘/曹欣童 日期:2021-10-27

  理财产品净值波动情况

      本周净值数据有效的产品数量为16,646 只,净值增长率均大多处于0-0.5%区间。其中披露前1 日净值产品数量为4,762 只,净值相对前期下跌的产品数量为159 只,净值增长率中位数为0.01%;披露前1 周产品净值数量为11,884只,净值相对前期下跌的产品数量为532 只,净值增长率中位数为0.08%。

      理财子开业与产品发行概况

      公司维度:截至2021 年10 月24 日,已有29 家理财子获批成立,其中理财子公司25 家、中外合资理财公司4 家;21 家理财子正式开业,其中理财子公司19 家,中外合资理财公司2 家。理财子目前处于存续期和在售期阶段的理财产品合计共有6,756 只,其中工银理财、中银理财、建信理财产品发行数量排在前三位,分别为1,231 只、720 只、651 只。

      产品维度:目前理财子发行的理财产品投资期限以3-6 个月、6-12 个月、1-3年为主,分别为575 只、1,329 只、3,437 只;运作模式以封闭式净值型为主;风险等级以中低级为主。

      发行市场概况

      人民币理财产品预期收益率:相较于前一周,1 周、2 周、2 个月和4 个月理财产品预期收益率有所上升,其中1 周理财产品预期收益率涨幅最大,为+73.0bps;1 个月、6 个月理财产品预期收益率有所下降,其中6 个月理财产品预期收益率跌幅最大,为-48.5 bps。

      发行产品数量及期限:十月第四周理财产品发行总量为725 款,3 个月以内产品发行量为121 款,占比16.7%,较前一周下降;6 个月以内产品发行量为342 款,占比47.2%,较前一周下降。据统计,2021 年年初至今累计发行产品共31,363 款,同比增速为14.93%。

      运作模式:十月第四周发行的725 款理财产品中,开放式净值型产品101 款,市场占比13.9%;封闭式净值型产品520 款,市场占比71.7%;开放式非净值型产品3 款,市场占比0.4%;封闭式非净值型产品101 款,市场占比13.9%。

      与前一周相比,开放式净值型和开放式非净值型产品占比上升,封闭式净值型和封闭式非净值型产品占比下降。

      收益类型: 十月第四周发行的725 款理财产品中,保本固定型产品0 款,市场占比0.0%;保本浮动型产品5 款,市场占比0.7%;非保本型产品720 款,市场占比99.3%。与前一周相比,保本浮动型产品占比上升,非保本型产品占比下降。

      基础资产: 十月第四周共发行债券产品632 款,占比70.0%;利率产品56 款,占比6.2%;股票产品29 款,占比3.2%;票据产品4 款,占比0.4%。与前一周相比,股票、债券、汇率、商品类产品占比上升,利率、票据、信贷资产、其他类产品占比下降。

      发行银行:十月第四周民生银行发行57 款理财产品占据首位,中国银行发行22 款理财产品排名第二。同时,民生银行自2021 年初至今累计共发行2,410款理财产品,位居第一。

      到期市场概况

      产品数量及期限:十月第四周理财产品到期总数为999 款,较前一周下降。1个月以内、1-3 个月、6-12 个月、12-24 个月到期产品占比上升,3-6 个月、24 个月以上到期产品占比下降。3 个月以内到期产品207 款,占比20.72%;6 个月内的到期产品571 款,占比57.16%。

      风险提示:监管政策的超预期变化,信用风险超预期暴露。