鱼跃医疗(002223)2021年三季报点评:聚焦三大成长赛道 三季报业绩超预期增长

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:徐佳熹/孙媛媛 日期:2021-10-27

  近日, 公司发布2021 年三季报。报告期内,公司实现营业收入53.10 亿元,同比20 年增长9.53%,同比19 年增长49.33%;实现归母净利润为13.52 亿元,同比20 年下降10.50%,同比19 年增长89.62%;实现扣非归母净利润12.31 亿元,同比20 年下降11.61%,同比19 年增长79.71%。

      盈利预测与评级:公司作为以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导业务的医疗器械企业,围绕呼吸、血糖及家用POCT、消毒感控三大核心成长赛道持续发力,并稳健推动家用类电子检测及体外诊断、康复及临床器械等基石业务发展,同时孵化急救、眼科、智能康复等种子业务,布局清晰、成长空间广阔。未来随着销售渠道的日益完善、外延整合的逐步推进及品牌价值的认可度提升,公司业绩将持续稳健增长。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.53、1.83、2.19 元,2021 年10 月22 日股价对应PE 分别为22、19、15 倍,维持“审慎增持”评级。

      风险提示:疫情进展不确定性风险;新品种推广进度低于预期;外延整合低于预期;原材料供应风险。