通用机械行业：先进制造：“工业母机”一机难求 行业景气超预期

　　投资组合

    　　埃斯顿、秦川机床

    　　重点公司

    　　埃斯顿、华中数控、秦川机床、同飞股份、昊志机电、创世纪、海天精工、日发精机、科德数控、国盛智科、浙海德曼、拓斯达、绿的谐波、新强联、运达股份、日月股份、宏华数科、佳士科技、奥普特、博众精工、快克股份、克来机电、兆威机电、汇川技术、中控技术、石头科技、科沃斯、海目星下周新股：凯尔达（688255.SH）即将于10 月25 日科创板上市。

    　　核心观点

    　　“工业母机”一机难求，行业景气超预期。近日央视财经对机床行业进行跟踪报道：受益于制造业明显复苏，工业母机企业订单爆满，广东东莞的一家机床企业订单排到了2022 年3 月份之后，建议关注有核心技术的龙头公司。

    　　工业母机行业经历超5 个季度的复苏和增长后，市场目前对景气的持续度分歧较大。从三季度来看，产业方面母机需求持续旺盛，财务方面龙头企业三季报靓丽超预期（创世纪Q3 营收及归母净利分别同比增长85.09%/390.64%；海天精工Q3 营收及归母净利分别同比增长71.81/188.87%）。

    　　受益标的：华中数控（国产数控系统龙头）、秦川机床（齿轮机床龙头）、同飞股份（机床热管理设备龙头）、昊志机电（电主轴龙头）、创世纪（机床龙头）、海天精工（龙门、卧加）、日发精机（龙门、卧加）、科德数控（五轴联动）、国盛智科（五轴联动）、拓斯达（五轴联动）等。

    　　自动化：制造业产业升级大趋势，通用自动化持续景气。上游核心部件：工控（汇川/中控），减速器（绿的谐波），机器视觉（奥普特/矩子科技/天准科技）；中游设备：机器人（埃斯顿/拓斯达），机床（创世纪/海天精工/秦川机床/昊志机电），激光（锐科激光/海目星）等。

    　　锂电设备：9 月新能源车产销延续高增，全球电动化趋势持续，传统车企及造车新势力热情不减，新能源车产销两旺，受益标的：先导智能（锂电设备总龙头）、联赢激光（动力电池激光焊接设备龙头，掌握核心技术+预期盈利改善）、海目星（持续拿到客户大单）、克来机电（大众MEB 汽车电子自动化及空调管路供应商）。

    　　光伏设备：“十四五”期间，CPIA 预计中国年均新增光伏装机达70-90GW，全球达222-287GW。光伏产销两旺，全产业链实现国产替代，持续降本、技术迭代，重点聚焦颗粒硅、异质结设备。受益标的：上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。

    　　检验检测：下游行业产值增加、检测整体占比提高、公司市占率提高，持续超10%增长的中长期优质赛道。受益标的：华测检测、广电计量等。

    　　风险提示：下游需求复苏持续性，行业竞争加剧、新冠疫情扩散超预期