宏观周报:房地产政策边际继续放松 欧美面临双重压力

类别:宏观 机构:西南证券股份有限公司 研究员:叶凡 日期:2021-10-22

  一周大事记

      国内:多举措促进保供稳价,房地产健康发展方向不改。10 月18 日,据监管要求今后各地需通过重大项目库按周调度2020 年和2021 年已发行地方政府专项债券项目进展情况,此次将调度频率由月改为周,将更有利于推动专项债项目形成实物工作量,作为“十四五”开局之年,重大项目陆续开工建设,政府专项债发行进度加快,预计有利于基础设施投资的增长;19 日,上海政府印发《上海加快打造国际绿色金融枢纽服务碳达峰碳中和目标的实施意见》,支持符合绿色发展理念的企业在境内外资本市场上市或挂牌融资,去年以来双碳备受关注,对资本市场绿色产业相关的板块产生利好,绿色投资领域的私募等公司有望迎来新一轮成长期;20 日,发改委表示下一步保障煤炭、电力、天然气、硫磺等化肥生产要素供应,切实做好化肥供应和价格稳定工作,多措并举,预计后续保供稳价的政策效果将逐渐显现;20 日,刘鹤表示统筹做好金融风险防控,房地产健康发展方向不改,同日易纲指出总体上恒大是个案风险,对金融行业的外溢性可控,后续银行对房地产相关的授信或边际好转,有助于推动宽信用。

      海外:能源和供应链双重压力,褐皮书显示经济乐观谨慎。当地时间10 月18日, EIA 表示2021 年美国燃煤发电预计将激增22%,此外,原油价格涨势依旧,供应紧张被认为是价格上涨的主要驱动因素,世行预测能源价格在2021年大涨逾80%,并且仍将在2022 年小幅上涨,市场和通胀或承压;当地时间18 日,耶伦致信众议院议长佩洛西,呼吁国会就债务限额问题作出决定美国的财政悬崖问题未得到彻底解决,未来或影响资本市场表现;当地时间20 日,美联储公布了最新经济褐皮书,提及劳动力短缺26 次,供应链瓶颈37 次。美国大部分地区报告经济活动以温和的速度增长,然而一些地方联储指出,由于供应链中断、劳动力短缺以及新冠变异毒株的影响,增长速度放缓;20 日,IMF表示鉴于疫情紧急购买计划的额度将于2022 年初耗尽,欧洲央行可能需要增加其他资产购买计划,以帮助实现中期通胀目标。目前欧元区经济复苏分化较大,由于能源限制和供应链瓶颈,欧洲通胀压力逐渐显现,9月份通胀年率终值达到3.4%,预计欧洲通胀水平短期仍将承压。

      高频数据:上游:原油价格周环比上升,铁矿石周环比下降,阴极铜周环比上升;中游:生产资料价格指数上升,主要工业原材料价格继续上涨;下游:房地产销售月环比下降,汽车零售表现偏弱;物价:蔬菜价格、猪肉价格环比上涨。

      下周重点关注:美国10 月达拉斯联储制造业指数(周一);美国9 月季调后新屋销售数据(周二);中国1-9月规模以上工业企业利润,法国9月PPI(周三);日本央行公布利率决议,美国第三季度经济数据(周四);日本9 月失业率,美国9 月PCE 指数,德国第三季度GDP(周五)

    风险提示:海外通胀高企,国内需求复苏不及预期。