2021年中国经济与政策面观察:分歧的基本面与政策面

类别:宏观 机构:国信证券股份有限公司 研究员:董德志 日期:2021-10-22

  今年宏观研究中的两大“分歧”

      经济增长的节奏究竟是如何变化

      政策的变化依据与跨周期是什么

      政策面:跨周期内涵之我见

      跨周期提法的来源:供给侧;

      跨周期提法的来源:美联储经验;

      跨周期内涵之我见:方向逆周期+幅度跨周期;

      经济增长是驱动主线,是否已经度过了最艰难的时期

      三季度经济下坠的原因:偶发性OR内生性

      补偿性需求的释放是短期内的支撑;

      政策的变化决定了中期的支撑;

      利率与基本面的边际变化相关,与绝对水平关系不大