华宝消费龙头ETF:消费升级大时代 把握龙头投资机遇

类别:基金 机构:信达证券股份有限公司 研究员:于明明/樊继拓/钟晓天/李畅 日期:2021-10-21

  我国已进入消费驱动型经济发展新阶段,消费赛道长坡厚雪,能够长期稳定实现超额收益,消费龙头指数高权重占比的板块具备长期投资价值。

      我国已进入消费驱动型经济发展新阶段,消费赛道超额收益提升长期稳定。2010 年起消费成为经济发展的新动能。人口老龄化的加深会推动消费率的提升。居民可支配收入的提高促进消费支出提高和消费结构升级。

      后疫情时代,随着经济复苏,消费复苏将成为支撑经济修复的关键。消费赛道长坡厚雪,不仅能够在牛市中涨幅居前,且能够连续10-20 年稳定跑赢指数,超额收益回撤时间短、幅度小,不影响行业长期向上趋势。

      高权重占比板块长期投资价值分析。食品饮料:消费复苏下白酒动销良性发展。家用电器:最具全球竞争力的消费赛道。休闲服务:免税成长空间广阔,旅游酒店已过至暗时刻。汽车:新能源汽车高景气表现亮眼。

      中证消费龙头指数(指数代码:931068.CSI,以下简称“消费龙头”)发布于2018 年11 月21 日,由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50 只龙头公司股票组成,以反映沪深两市消费行业内龙头公司股票的整体表现。消费龙头指数采用“规模+质量”双维因子筛选龙头个股,指数呈现高盈利特征,交投活跃,风险收益表现优异。

      指数长期收益优于中证500、沪深300 等宽基指数:自基日2004 年12月31 日到2021 年10 月13 日,指数年化收益率19.65%,夏普比率0.71,优于中证500、沪深300、中证全指与消费100 等指数。

      指数具备高盈利的特征:消费龙头指数在上市以来在销售毛利率、ROE 等盈利指标,以及流动性指标上,显著优于同期主流宽基指数与消费100等消费主题指数。

      指数估值水平较低:指数的PE 和PB 处于近一年来较低水平,当前是比较好的配置机会。

      华宝中证消费龙头ETF(交易代码:516130,以下简称“消费龙头ETF”) 由华宝基金管理有限公司于2021 年9 月13 日发行。

      基金经理为胡洁:金融学硕士,基金经理年限9 年,在任管理基金数15只,在管基金总规模580.86 亿元。

      基金管理人:截止2021 年10 月13 日,华宝基金ETF 规模约531 亿,在全市场公募基金中排名第6。

      风险因素:宏观经济下行;股市波动率上升;金融监管力度抬升超预期。本基金属于股票型基金,预期风险收益水平较高;历史表现不代表未来。