行业景气观察：9月全社会用电量同比增幅扩大 工业机器人产量当月同比增幅收窄

TMT 方面，9 月智能手机产量同比转正，集成电路产量增幅收窄。中游制造方面，本周DMC、电解镍、电解锰、三元材料和氧化钴、四氧化三钴等钴材料价格上行，本周光伏行业综合价格指数上行；9 月份工业机器人、金属切削机床产量当月同比增幅收窄。消费需求方面，仔猪、猪肉价格下行，生猪价格上行。资源品方面，建筑钢材成交量十日均值周环比下行；螺纹钢、钢坯、铁矿石价格下行；焦炭、焦煤、动力煤期货结算价上行；国际原油价格上行，库存增加；化工品价格多数下跌，二甲苯、甲苯、苯酐等涨幅较大。锌、铜的价格上涨幅度较大，黄金、白银现货价格上涨。金融地产方面，1-9 月份房屋竣工面积、新开工面积、商品房销售额、商品房销售面积累计值同比增幅均收窄。

    【本周关注】随着三季报业绩预告的陆续披露，军工行业景气度逐渐提升。细分领域，业绩从上游到下游逐渐释放。短期来看，去年二季度以来军工上游领域业绩启动，目前行业合同负债和预付账款创历史新高，显示下游需求旺盛，三季度中下游业绩有望兑现；中长期来看，十四五期间国防开支稳步提升，国防装备升级，随着技术和成产的成熟，“十四五”期间有望迎来产能增长的巨变。推荐重点关注年内涨幅较低，利润提速及现金流好转明显，以及受益于军民融合、开放外协提速的优质公司。

    【信息技术】4GB 1600MHz DRAM、64GB NAND flash 存储器价格上行；9月智能手机产量同比转正，集成电路产量增幅收窄。1-9 月TMT 制造业工业增加值累计同比增幅收窄；第三季度信息传输、软件和信息技术服务业GDP 不变价同比增幅收窄。

    【中游制造】本周DMC、电解镍、电解锰、三元材料和氧化钴、四氧化三钴等钴材料价格上行，磷酸铁锂电解液价格下降。本周光伏行业综合价格指数上行，电池片、硅片、组件和多晶硅价格指数均上涨。9 月份工业机器人产量当月同比增幅收窄，金属切削机床产量当月同比和累计同比增幅均收窄。CCFI 上行，CCBFI 下行； BDI 下行， BDTI 上行。

    【消费需求】本周生鲜乳价格下行，仔猪、猪肉价格下行，生猪价格上行；自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪的养殖利润亏损收窄。肉鸡苗价格下行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数上行，玉米期货结算价、棉花期货结算价上行。本周电影票房收入、观影人数周环比下行。

    【资源品】建 筑钢材成交量十日均值周环比下行；螺纹钢、钢坯、铁矿石价格下行；主要钢材品种库存、唐山钢坯库存下行，国内港口铁矿石库存上行；全国高炉开工率、唐山钢厂高炉开工率下行，唐山钢厂产能利用率上行。焦炭、焦煤、动力煤期货结算价上行；秦皇岛港煤炭库存上行，天津港焦炭库存保持不变。玻璃价格指数下行，水泥价格指数上行。国际原油价格上行，库存提高；无机化工品价格多数下降；有机化工品期货价格多数下跌，二甲苯、甲苯、苯酐等涨幅较大；工业金属价格多数上涨，锌、铅、铜的价格上涨幅度较大，库存全面下降；黄金、白银现货价格上涨。

    【金融地产】货币市场净回笼，隔夜SHIBOR 利率下行。本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。1-9 月份房屋竣工面积、新开工面积、商品房销售额、商品房销售面积累计值同比增幅均收窄。

    【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。1-9 月我国发电量累计同比增幅收窄，9 月份全社会用电量同比增幅扩大。

    风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。