社服周报：中免海南离岛免税年终盛典启幕 首批五个国家公园公布

　　行业动态信息

    　　上周行情：

    　　上周休闲服务（申万）指数上涨1.42%，跑赢上证综指1.97 个百分点，跑赢沪深300 指数1.38 个百分点，在申万一级行业中排名第7。

    　　板块表现：

    　　餐饮板块上周涨跌幅第一，涨跌幅为6.75%。其余板块中，酒店>景点>

    　　出境游>免税，涨跌幅分别为4.46%、3.05%、1.15%、-0.08%。

    　　重点事件：

    　　免税：第三届中免海南离岛免税年终盛典将于10 月16 日至12 月31 日举行。

    　　酒店：7 天酒店3.0 四城联动云开业暨全新IP 发布仪式在锦江创新中心举行。2020 年9 月7 天酒店3.0 产品正式公开发布，同年12 月完成15个城市样板间布局，预计截至今年年底，7 天酒店3.0 将完成百城百店的布局。截至目前，7 天酒店覆盖全国370 个城市，规模达到3000 余家。

    　　旅游：10 月12 日，在《生物多样性公约》第十五次缔约方大会领导人峰会上，我国首批五个国家公园名单公布，包括三江源国家公园、大熊猫国家公园、东北虎豹国家公园、海南热带雨林国家公园、武夷山国家公园。

    　　投资建议：

    　　免税：9 月以来销售额逐步恢复，国庆免税销售超预期，后续旺季可期。

    　　离岛免税已确认为鼓励类企业，公司相关子公司所得税下降至15%，同步考虑2020 年的利润加回，预计对今年利润贡献13 亿元左右，增厚部分对后续销售促销形成安全垫。免税作为消费回流的政策工具之一，战略意义长期存在，推荐中国中免；

    　　酒店：短期受疫情冲击，行业景气度长线回升，叠加开店加速，周期成长属性兼备，国内经营数据长线修复，关注疫情控制后估值修复机会，推荐华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店。

    　　餐饮：短期受疫情持续冲击，龙头餐企仍具开店空间，副牌培育空间较大，关注经营改善、业绩好及调整后具备估值优势的个股，推荐九毛九。

    　　旅游：北京环球影城9 月20 日正式开园，中秋疫情影响下恢复一般，国庆有望需求回补，优质景区抗风险性更强。

    　　风险提示：

    　　机场免税租金谈判进度低于预期，旅游景气度及异地复制进度低预期，酒店加盟储备增长低于预期。