信用债一周市场回顾:信用债估值跟随国债上行 信用利差保持平稳

类别:债券 机构:东北证券股份有限公司 研究员:陈康/薛进 日期:2021-10-19

  一、信用债一级市 场融资较为通畅:

      1、上周(2021/10/11-2021/10/17)信用债新发行规模2012.22 亿元,到期2221.7 亿元,净供给-209.48 亿元。其中:城投债新发行规模738.82亿元,到期697 亿元,净供给41.82 亿元,产业债新发行规模1273.4 亿元,到期1524.7 亿元,净供给-251.3 亿元。

      2、上周市场有209 只信用债上市,其中:城投债114 只,产业债95 只。

      从上市信用债整体来看,票面利率与上市日估值平均点差(票面利率-上市日估值)约为-10.68BP(已剔除偏离度超过100BP 的异常情况),其中城投债平均点差-8.66BP,产业债平均点差-13.02BP。

      上周城投债票面与上市日估值点差超过20BP 的有45 只债券,其中票面高于估值的有9 只,票面低于估值的有36 只。

      上周产业债票面与上市日估值点差超过20BP 的有35 只债券,其中票面高于估值的有1 只,票面低于估值的有34 只。

      二、信用债二级市场估值跟随国债上行,信用利差较为平稳:

      1、上周银行间及交易所信用债总成交额7408.17 亿元,其中:城投债全市场成交额3385.3 亿元,产业债全市场成交额4022.87 亿元。

      各评级各期限信用债估值跟随国债整体上行,各评级各期限信用利差整体保持平稳。

      2、上周城投债货币中介成交价与估值点差超过10BP 且剩余期限大于1年的有10 只债券,其中成交价高于估值的有8 只,成交价低于估值的有2 只。

      上周产业债货币中介成交价格与估值点差超过10BP 且剩余期限大于1 年的有6 只债券,其中成交价高于估值的有4 只,成交价低于估值的有2 只。

      风险提示:信用风险无序释放