汇添富MSCI中国A50互联互通ETF投资价值分析：A股国际化进程新篇章

　　指数基本信息。MSCI 中国A50 互联互通指数（指数代码：735577L.MI）于2021年8 月20 日正式发布，是MSCI 中国A 股系列指数的最新成员。基于互联互通机制，MSCI 中国A50 互联互通指数采用行业中性策略，遵循其母指数的行业权重配置，并通过纳入全球行业分类标准范围内各行业市值最大的两只股票平衡行业代表性。

    　　指数特征。从GICS 行业分布来看，MSCI 中国A50 互联互通指数的行业分布较为均衡，降低对金融行业的超配，提升了工业、信息技术、医疗保健等新兴产业的权重，符合市场行业结构的变化趋势，对A 股具有较好的代表性。从市场相关性来看，自基日2012 年11 月30 日以来，MSCI 中国A50 互联互通指数与其他A 股市场指数保持了较高的相关性。从收益风险特征来看，MSCI 中国A50 互联互通指数的短中长期收益均较为突出，风险调整后收益表现较好。

    　　互联互通预期扩容。经过最新扩容，陆股通新增24 只科创板股票，为偏好科技创新领域的境外投资者拓宽了购买渠道，成为中国资本市场对外开放的又一项重要举措。随着A 股交易机制的不断成熟和国际化进程不断加深，互联互通范围有望迎来进一步扩容。我们认为，自互联互通机制实施以来，外资对A 股的关注度持续提升，特别是A 股“入摩”之后，北向资金流入节奏明显加快。而作为A 股市场的境外指数代表，MSCI 中国A50 互联互通指数的成分股也将会是北向资金重点关注的标的。

    　　港交所发行对应股指期货。MCA 合约（MSCI 中国A50 互联互通指数期货）的推出或将进一步提升MSCI 中国A50 互联互通指数在众多A 股指数中的市场地位。无论从配置还是对冲角度来看，MSCI 中国A50 互联互通指数都具备较好的投资价值，产品生态完善。

    　　MSCI 中国A50 ETF（认购代码：560053）是业内首批跟踪MSCI 中国A50 互联互通指数的ETF 产品，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，认购时间为2021年10 月22 日至2021 年10 月26 日。我们认为，该指数涵盖全球行业分类标准范围内各行业市值最大的两只股票，行业分布较为均衡，符合市场行业结构的变化趋势，对A 股具有较好的代表性，使得对应的MSCI 中国A50 ETF 成为投资中国A 股市场的良好工具。作为ETF 产品，该产品还具有费率低、交易效率高、跟踪误差小、持仓透明等优势。

    　　团队具有丰富的从业经验和管理好MSCI 中国A50 ETF 的能力。从管理人角度来看，汇添富基金ETF 产品规模逐年增长，稳健发展，规模排名业界前列。截至2021 年9 月16 日，公司管理非货币型ETF 产品18 只，资产规模超250 亿元，占据市场份额2.69%，有着较为丰富的指数型产品布局和管理经验。我们认为，这些都将为MSCI 中国A50 ETF 的稳定运作提供有力保障。

    　　风险提示。本报告所有分析基于公开信息，不构成任何投资建议。权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力的投资者持有