基础化工行业:建议关注涨价可持续行业 后续看好新材料领域

类别:行业 机构:国金证券股份有限公司 研究员:陈屹/王明辉/杨翼荥 日期:2021-10-19

  本周化工市场综述

      本周申万化工下跌 1.72%,跑输沪深 300 指数 1.76%。标的方面,前期强势的天然气、纯碱、有机硅功能助剂等子行业有所承压,业绩超预期、部分新能源化工材料以及轮胎标的表现较佳。

      投资组合推荐

      东材科技、建龙微纳、龙蟠科技、新亚强、金禾实业本周大事件

      轮胎行业周内开工率处相对低位,高成本支撑下厂家集中发布涨价通知国庆期间,轮胎厂家整体开工率处于相对低位,多数厂家有一定假期安排。

      山东地区厂家因上月库存降低较多,国庆期间维持一定开工运行。在高原材料成本、不可控成本增加等多因素支撑下,多数轮胎厂家宣布进行涨价,涨幅普遍集中在 2%-5%左右。节后轮胎厂家整体开工处于逐步恢复提升中,近期国内市场出货整体正常,下游代理商备货量有所增加。

      鲁北化工年产 10 万吨金红石型钛白粉近日进入试车阶段10 月 9 日,鲁北化工公告,山东鲁北化工股份有限公司全资子公司山东金海钛业资源科技有限公司投资建设的年产 10 万吨金红石型钛白粉等量搬迁入园及综合技术改造项目已完成主体建设及设备安装、调试工作,项目已于近日进入单机试车阶段。单机试车成功后将进行联动试车、试生产,并根据装置运行情况进行消缺优化处理。

      龙蟠科技:尿素成本压力还将持续,磷酸铁锂价格维持平稳本周尿素价格受到煤炭价格提升的影响,尿素价格小幅提升,车用尿素的生产成本再次拉张,而根据原材料价格的上行趋势,尿素价格将维持高位,有进一步上行的可能,车用尿素的盈利仍然承压,公司三季度整体的车用尿素压力仍然较大,预计对车用尿素的盈利将有一定的影响;本周公司的磷酸铁锂产品价格维持平稳,而原材料磷酸铁价格也维持平稳,但碳酸锂价格环比上行了约 3000 元。整体来看,磷酸铁锂供给偏紧的状态下,价格可以向下游传导,但由于碳酸铁锂非标属性,价格提升频率相对较低,预计磷酸铁锂价格短期处于小幅波动。

      投资建议

      近期市场对于化工板块分歧较大,分歧点主要集中在供需层面,供给端,市场担心供给影响弱化,需求端,市场担心需求将有所承压;往后看,我们认为部分化工品可能走出长牛走势,如果复盘 2020 年至今的化工行情,可以用持续超预期来形容:2020 年初疫情缓和之后,市场担心高企的库存以及需求承压,但中国疫情控制良好,生产秩序迅速恢复,而海外供给却持续受到疫情扰动,中国供给供应全球需求,部分化工品涨价超预期,比如:MDI、环氧丙烷;再到 2021 年,双碳以及限产限电推动化工板块超预期的涨价,其中代表性的子行业为新能源化工材料;往后看,我们认为部分化工品仍有超预期的可能,其超预期的点在于产品周期属性的弱化,也就是说部分产品景气持续时间可能超预期,建议重点关注新能源化工材料以及高耗能的化工品。

      风险提示

      疫情影响国内外需求,原油价格剧烈波动,贸易政策变动影响产业布局。