轻工制造行业专题报告:9月个护家具阿里电商数据跟踪报告

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:张潇/邹文婕 日期:2021-10-18

  1. 个护:大盘表现偏弱,销售额同比降幅扩大;2021M1-9纸尿裤品类同比微增,其余三大品类同比下滑。纸巾方面,2021M9纸巾/湿巾品类销售额同比下降27.8%,2021M1-M9累计同比下滑15.1%,2021M1-M9同2019M1-M9同期相比2YCAGR为1.8%。细分品类来看,品类高端化趋势延续。分品牌来看,2021M9洁柔保持正增长,销售额占比同比提升。卫生巾方面,头部品牌集中度持续提升,销售额占比同比提升明显。分品牌看,全棉时代、乐而雅增长靓丽,2021M9销售额同比分别增长34%、10%。成人尿裤护理方面,电商大促后2021M9大盘表现偏弱,仅有添宁实现正增长,但头部品牌销售额占比呈提升态势。婴儿尿裤方面,大盘增速有所下降,品类高端化趋势明显,好奇、babycare、碧芭宝贝增长靓眼。

      2. 软体:2021M9销售额同比增速下降明显。2021M9软体品类销售额同比+0.2%,2021M1-M9累计销售额同比+14.7%。沙发方面,2021M9销售额同比-4.8%,2021M1-M9累计同比+10.0%。细分品类来看,布艺沙发2021M9销售额同比增速亮眼,达+25.9%。分品牌来看,芝华仕2021M9销售额增长靓丽,同比增长17.3%。床垫方面,2021M9销售额同比+14.6%,2021M1-M9累计同比+28.7%。分品牌来看,喜临门稳居龙头地位,梦百合增速稳健,2021M9梦百合、喜临门、芝华仕、慕思床垫销售额同比分别+115.3%、-27.5%、-32.4% 、+53.1%。

      3. 文具&潮玩:文具受疫情高基数影响大盘有所下滑,品牌销售额占比具有季节性波动,泡泡玛特2021M9销售额同比+25.2%。文具方面,去年疫情高基数作用下文具大盘销售额有所下降,2021M9文具总体销售额同比下降25.5%,环比下降5.1%。分品牌来看,得力2021M9销售额同比-22.9%,环比-12.9%,晨光2021M9销售额同比-38.7%,环比-16.9%。潮玩方面,2021M9潮玩行业销售额同比增速稳健,环比增速有所下滑,同比+15.6%,环比-17.2%,泡泡玛特9月推出新品SkullPanda人生如戏系列,销售额同比+25.2%,环比-46.1%,销售额占比为7.4%,同比+0.6pp,M1-M9销售额占比为6.6%;万代2021M9销售额、销售额占比均有所下降,销售额同比-2.8%,环比-8.5%,销售额占比为8.8%,同比-1.7pp,M1-M9销售额占比为9.8%。

      投资建议:继续推荐文具行业渠道优势突出的【晨光文具】。家具类继续看好竣工回暖及行业格局优化共同催化下,细分龙头收入端加速,软体类推荐【敏华控股】、【顾家家居】;定制类推荐【欧派家居】、【索菲亚】,建议关注【志邦家居】、【金牌厨柜】。其他轻工推荐:【太阳纸业】。

      风险提示:汇率及原材料价格大幅波动;地产竣工及销售不达预期;销售渠道结构未能形成适应性转变;宏观经济恢复未达预期;数据统计的准确性。