汽车行业周报：9月产销好于预期 新能源渗透率持续提升
周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车
汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。
我们认为缺芯影响短期或存不确定性，但中长期看，缺芯有望加速产业秩序的重塑，整车端自主品牌乘势抢份额，供应链“卡脖子”技术国产替代加快，叠加电动智能变革，自主厂商增长曲线将变得更为陡峭。9 月产销数据好于市场预期，随着缺芯和原材料、运费涨价等压制因素缓解，新一轮板块行情正在启动，优选整车自主崛起+电动智能产业链+中大排摩托龙头。
乘用车：9 月狭义乘用车产量/批发销量/零售销量/上险数分别为172.1/173.7/158.2/163.9 万辆，同比-14.8%/-16.1%/-17.3%/-14.0%，环比+16.0%/+15.0%/+9.0%/+8.1%，表现好于市场预期，预计2021Q4 销量环比有望持续改善。电动智能变革推动整车商业模式大变革，科技属性和消费属性将愈发凸显， 驱动估值重构，我们坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【吉利汽车H、比亚迪、长城汽车、长安汽车】，关注【上汽集团、广汽集团H】。
电动智能：9 月新能源乘用车批发销量/上险数分别为35.5/31.4万辆，同比+184.4%/+143.4%，环比+14.7%/+6.7%，对应渗透率为20.4%/19.2%； 1-9 月累计批发销量/ 上险数分别为202.3/168.8 万辆，累计同比+63.4%/+17.3%，对应渗透率为13.8%/11.4%。9 月比亚迪、特斯拉、蔚来、小鹏、理想批发销量分别达到70,432 辆（ 同比+93%） 、56,006 辆（ 同比+394% ） 、10,628 辆（ 同比+126%） 、10,412 辆（ 同比+199%）、7,094 辆（同比+103%）。优质供给+政策推动全球电动化不断提速，智能化万亿市场群雄逐鹿，看好两大主线：
1） 增量部件：新机孕育新格局和高成长。a.动力电池、电驱动系统、热管理等具备高技术壁垒，推荐【比亚迪、拓普集团、隆盛科技、银轮股份、华域汽车】，受益标的【宁德时代（电新组覆盖）、三花智控】；b.铝电池盒、车身结构件等轻量化显著受益，推荐【文灿股份、爱柯迪、敏实集团】；c.自动驾驶：传感器及芯片、域控制器需求增加，执行层线控制动等逐步渗透，推荐【德赛西威*、伯特利】，受益标的【耐世特】；d.智能座舱：天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升，推荐【福耀玻璃、德赛西威*、科博达】，受益标的【华阳集团】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）。
2） 传统部件：看好快速响应能力与成本优势明显的公司。a.内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低，具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球，从单品到总成，量价齐升，推荐【新泉股份、拓普集团、玲珑轮胎】；b.底盘电子、车灯等产品迭代升级，具备创新能力的自主供应商将加速国产替代，推荐【伯特利、星宇股份】；c.小而美的隐形冠军：盈利能力和经营效率双高，份额提升和全球化并行，推荐【爱柯迪、精锻科技、新坐标、豪能股份】。
重卡： 9 月国内重卡销量约5.9 万辆，同比-60.7%，环比-5.4%；1-9 月累计销量123.3 万辆，同比-0.3%，预计全年销量有望达140 万辆。推荐【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。
国六排放标准已逐步进入落地阶段，推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】。
摩托车：8 月国内中大排量摩托车销量3.1 万辆，同比+51.7%，环比-4.4%（1-8 月累计销量21.0 万辆，累计同比+69.5%）。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中，推荐【春风动力、钱江摩托】。
本周行情：整体强于市场 乘用车领涨
本周A 股汽车板块上涨6.8%，在申万子行业中排名第1 位，表现强于沪深300（上涨0.2%）。细分板块中，乘用车、汽车零部件和其他交运设备分别上涨9.8%、5.2%和0.7%；客车、货车和汽车服务分别下跌0.7%、0.8%和1.5%。
本周要闻：零跑汽车计划香港上市
电动智能：1）据外媒报道，零跑汽车正考虑在香港进行IPO，筹资至少10 亿美元，已就IPO 事宜与顾问进行了初步讨论，最早可能在明年上市；2）极氪001 预计10 月16 日正式下线。
本周数据：批零大幅改善 静待传统旺季
9 月第5 周批发日均销量6.8 万辆，同比+11%，环比+34%；零售日均销量11.3 万辆，同比-13%，环比+26%。
风险提示
芯片供给短缺；原材料成本波动；销量复苏不及预期等。
