化工行业深度:可降解塑料深度之一 限塑政策加码 可降解塑料迎良机

类别:行业 机构:国海证券股份有限公司 研究员:李永磊/董伯骏 日期:2021-10-18

  塑料需求持续上涨,推动可降解塑料市场发展

      塑料凭借易于加工、成本低等特点,应用于生活的方方面面。2020年全球塑料产量为3.67亿吨。随着经济的发展和生活的便利,快递业和外卖业都迅速发展,预计全球塑料产量将保持增长的趋势。

      政策驱动可降解塑料市场发展向好

      目前环境保护成为全球发展的主旋律,国内外的环保政策层出不穷。2020年1月19日,国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》:“到2020年底,我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用。”在禁塑政策的推动下,我们预测到2025年,国内可降解塑料的市场总需求可达到415.23万吨,是2018年需求量的9.23倍,以单价2万元/吨计算市场空间为830亿。

      国内可降解塑料市场规划产能超过1000万吨,但近两年内面临供不应求的局面我国是塑料消费大国,塑料消费量所占比重达15%,在塑料污染的高压和政策的强力驱动下,可降解塑料替换率逐年增加,我国可降解塑料市场前景广阔。目前国内有超30家公司有在建或拟建的可降解塑料项目,规划的新增产能超过1000万吨。

      投资建议

      我们综合考虑公司的业绩现状、未来的产能规划和投产时间等因素,推荐关注万华化学、恒力石化、金发科技、金丹科技、瑞丰高材、彤程新材、道恩股份。

      风险提示

      新项目进展缓慢、装置受不可抗力关停的风险、宏观经济波动导致的产品需求下降的风险、产品价格大幅下跌、市场竞争加剧的风险、主要原材料价格大幅波动、研发成果转化不及时的风险、应收账款回笼的风险、对外担保风险