电力行业周报:火电电价机制改革加速深化 江苏山东交易价格已接近20%上限

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:高兴 日期:2021-10-18

  行情回顾:本周电力板块下跌8.5%,沪深300 指数上涨0.04%,电力板块跑输大盘8.54 个百分点。2021 年初至今电力板块上涨15.64%,沪深300 指数同期下跌5.36%,电力板块年初至今累计跑赢大盘21 个百分点。分子板块看,本周火电、水电和燃气板块涨跌幅分别为-12.04%、-6.83%和-12.87%。

      秦皇岛煤价环比上涨25.1%,同比上涨269.46%

      10 月15 日,秦皇岛5500 大卡动力煤市场价为2292.5 元/吨,本周环比上涨25.1%,同比上涨269.46%;10 月15 日环渤海动力煤指数5500 大卡综合平均价格为848 元/吨,本周环比保持上涨12.77%,同比上涨51.7%。期货方面,郑州商品交易所2022 年1月交割的动力煤合约10 月15 日报价1692 元/吨,环比上涨34%,较现货价贴水600.5 元/吨。

      秦港库存本周环比增加2%,同比减少18.24%

      煤炭库存方面,截至10 月15 日,秦港库存408 万吨,本周环比增加8 万吨,增幅2%,同比减少91 万吨,降幅18.24%。而广州港10 月15 日库存为245.2 万吨,本周环比增加3.2 万吨,增幅1.32 %,同比减少38.9 万吨,降幅13.69%。

      周度观点及投资建议

      10 月12 日,国家发展改革委印发了《国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》。10 月15 日山东、江苏分别发布交易结果,其中江苏组织10 月中旬月内挂牌交易,成交电量为19.98 亿千瓦时,均价为468.97 元/兆瓦时(按20%上限的最高价为469.2 元/兆瓦时);山东此次成交电量110.7 亿千瓦时,成交均价较基准电价上浮19.8%。我们判断随着发改委政策落地,各地电力交易将进一步推进,市场化电价上涨有望不断落地,电力公司经营业绩将企稳回升。我们重点推荐智能配电一体化企业苏文电能、海上风电确定性投产的优质新能源运营企业福能股份、新能源资产价值持续重估的华润电力和上海电力,建议关注乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。天然气方面,我们推荐售气量不断提升,具备自有LNG 接收站的城市燃气公司新奥能源、深圳燃气。