电子设备、仪器和元件行业:限电抬升供应链交付成本 台积电说法会财测乐观

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:王凌涛/沈钱 日期:2021-10-18

  本周核心观点:本周电子行业指数上涨0.01%,348 只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的158 只,周涨幅在3 个点以上的77 只,周涨幅在5 个点以上的57 只,全周下跌的标的184 只,周跌幅在3个点以上的98 只,周跌幅在5 个点以上的49 只。

      国内限电对电子行业制造生产的影响仍然在持续,原本供应链期盼,国内长假后会有明确的用电指引出台,然迄今仍未有,不过好转的是,之前是2~3 小时前通知拉闸限电,如今至少会在前1 天晚间通知,厂商也有了更多应变时间。而各个省份之间不同的地区策略也有不同,根据我们上周对供应链的走访,部分地区严厉到企业自行用发电机供电都不被允许,但也有一些地区相对宽松,对大型企业只是限制部分功率与时段,企业只需改变夜班白班排期即可应对。

      可以明确的是,无论此次限电对供应链整体供给影响如何,但企业生产成本继续提高已经是不争的事实。

      下周开始,三季报开始进入批量发布期,由于去年三四季度的高基数,消费电子板块三季报的成长性表现未必好看,而美国会议员近期再次向美商务部施压,要求将荣耀也列入禁售黑名单,安卓系整体的终端出货量较难勘定,近期暂降低行业评级至“中性”。但半导体细分领域是值得关注的,与消费电子不同,下半年半导体相当多的公司仍有尚佳成长表现,而且前期调整已经相对充分,安全边际明确。

      此外,台积电本周14 日法说会的表述令人欣慰,公司不仅缴出优异第3 季获利表现,第4 季保持增长的乐观财测也消弭了外界认为苹果会砍低iPhone 13 订单的谣言,可谓近期萧瑟秋风里最明媚的暖阳。

      行业聚焦:市调机构Canalys 表示,第3 季全球个人电脑包括桌机、笔电与工作站的出货达8,410 万台,年增5%,是连续五季两位数成长之后,首度进入个位数增长,主要是受到供应链与运输恶化的影响,预期包括宏碁、华硕、广达、仁宝、纬创、英业达等品牌与代工业者,均将受到影响。

      10 月15 日消息,自去年下半年以来,功率器件的供应一直处于紧缺当中,特别是MOSFET 尤为紧缺。近日,拓墣产业研究院发布了一份关于MOSFET 市场的研究,认为随着市场需求的提升,2022 年整体MOSFET 市场规模将首度达到100 亿美元,但是目前MOSFET 交货期最长仍高达52 周。

      本周重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:康强电子、欣旺达、兴森科技、蓝思科技、闻泰科技、兴瑞科技。

      风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。